美國債市：收益率攀升，債市在就業報告公布前企穩

路透社2025年2月7日 00:04

路透紐約2月6日 - 美國公債收益率周四上漲，從上一交易日的大幅下跌中回升，美國暫時避免了與加拿大和墨西哥的災難性貿易戰，債市稍稍企穩。

不過，關稅威脅仍是揮之不去的擔憂，中國對美國商品加徵的進口關稅將於2月10日生效。

“市場不僅要看數據，還要看政策，”摩根士丹利投資管理投資組合經理兼廣義市場固定收益部門主管Vishal Khanduja表示。"目前，財政政策也將在很大程度上推動市場的波動和走向。"

除了關稅之外，Khanduja預計有關財政赤字、稅收和放鬆管制的消息也會激起債市的波動。

在下午的交易中，美國指標10年期公債收益率US10YT=RR升至4.438% ，上漲1.8個基點。

美國30年期公債收益率US30YT=RR也略有上升，報 4.648%。

短債中，兩年期公債收益率US2YT=RR 上升 2.3 個基點，至 4.208% 。

路透的一項調查預測，1 月份將新增 17 萬個非農就業崗位，低於 12 月份的 25.6 萬個。

周五的報告還將包括機構調查的年度指標非農就業崗位修訂和家庭調查的最新人口控制。指標修正的初步估計顯示，2023 年 4 月至 2024 年 3 月期間的累計非農就業崗位增幅將下修 81.8 萬。

周四的經濟數據顯示，美國上周初請失業金人數上升，第四季度生產率低於預期，公債對此反應不大。

美國勞工部的報告稱，在截至2月1日的一周里，初請失業金人數增加了1.1萬人，達到21.9萬人。路透訪查的經濟學家此前預測最近一周的初請失業金人數為 21.3 萬。

美國第四季度非農生產率（衡量每名工人每小時產出）的年化增長率為1.2%，而第三季度的增長率向上修正後為2.3%。經濟學家此前預測第四季生產率將增長 1.4%，而此前報告稱第三季度的增長率為 2.2%。

數據公布後，美國利率期貨已將今年的降息幅度定價為約 46 個基點，即約兩次降息，每次 25 個基點。預計美聯儲將在數次政策會議上按兵不動，但很可能在6月或7月再次恢復降息。

與此同時，美國收益率曲線在周四早些時候趨平，兩年期和10年期公債收益率差達到20.6個基點 US2US10=TWEB ，這是自12月23日以來最窄。收益率曲線最新為 23 個基點，略高於周三晚些時候的 22.7 個基點。

在寬鬆政策周期中，收益率曲線通常會陡峭化，呈現向上傾斜的形狀。這仍然是債券市場的熱門交易。

但自 1 月中旬觸及 2022 年 5 月初以來最陡峭的 42.60 個基點以來，收益率曲線已穩步趨平或下降。

PGIM Fixed Income駐紐約首席投資策略師兼全球債券主管Robert Tipp表示，過去兩天曲線趨平的部分原因是財政部宣布再融資。

財政部周三宣布，將在4月季度之前保持票據和債券的標售規模不變，但沒有就何時增加標售規模提供指引。