印度央行將自然利率設定得更高，分析師對政策放鬆提出警告

FX168財經報社(北美)訊 週四（7月18日），印度央行表示，自疫情爆發以來，自然利率已經上升，並將進一步提升，這是由潛在產出增長驅動的，分析人士稱這可能會限制貨幣政策放鬆的空間。

印度央行在其月度公報中指出，自然利率與經濟在充分運轉而不產生通貨膨脹壓力時相關，儘管不可見，但它作爲貨幣政策的參考點。

央行稱，2023-24財年第四季度的自然利率估計爲1.4%-1.9%，高於2021-22財年第三季度的0.8%-1.0%，這是央行上次做出估計的時間點。

「當政策利率設置在自然利率以下時，立場被視爲寬鬆，反之表示收緊。當實際政策利率處於自然利率水平時，政策立場是中性的，」印度央行表示。

目前，通脹率爲5.1%，央行的關鍵貸款利率設定爲6.5%，實際利率爲1.4%。根據央行對本財年平均通脹率爲4.5%的估計，這可能增至2%。

IDFC First Bank的首席經濟學家Gaura Sen Gupta表示，印度央行對第四季度的廣泛估計支持了其鷹派和鴿派貨幣政策委員會成員的觀點。

「中性利率的較低範圍表明，在2024-25財年可能有降息50個基點的空間，而較高範圍則表明沒有降息空間。我們預計從10月/12月開始將出現淺幅的降息週期，」她說。

印度央行表示，推動投資需求增長的力量可能也會推動自然利率，並估計潛在產出增長爲5.9%至8.3%。

關於價格，央行稱，去通貨緊縮進展緩慢且不均勻，並強調「繼續保持」以確保通脹率從目前的約5%下降至4%的目標。

印度央行表示：「食品價格衝擊是短期的論點似乎並未得到過去一年實際經驗的支持——對於一個衝擊來說，這時間太長了！」

央行強調，儘管如此，通脹不必達到並保持在4%以便考慮改變其貨幣政策立場，但即使是向目標持續的變化也可以作爲轉向的信號。