《匯市短評》外匯市場出現令人擔憂的分化跡象

路透倫敦3月26日 - 外匯市場正出現令人擔憂的分化跡象：一些貨幣因中東衝突遭受重創，而其他具有相似特徵的貨幣卻受影響甚微，儘管交易這些受影響較小貨幣的交易員本應有更多理由做出反應。

那些在衝突爆發前就已非常疲軟、且其國家依賴能源進口的貨幣——例如印度盧比、日圓、土耳其里拉、菲律賓披索和印尼盧比——已跌至歷史低點或接近歷史低點。

韓元、泰銖和台幣均遭受重創，而儘管人民幣是全球最大能源消費國之一中國的貨幣，其匯率卻變動甚微。坡元和馬來西亞林吉特也波動不大。

在戰爭爆發前，交易員對美元兌人民幣和林吉特的頭寸大量做空，對美元兌坡元的頭寸小幅做空，同時押注印度盧比、韓元和印尼盧比將走弱。

儘管所有這些貨幣都受到能源價格上漲的負面影響，但交易員卻進一步打壓了他們原本看跌的貨幣，同時保留了此前持有的許多多頭頭寸。

這種分化現象不僅限於亞洲。

儘管南非蘭特和匈牙利福林匯率下跌，但其跌幅僅占戰爭爆發前大幅漲幅的一小部分，儘管這場衝突本應打擊這些流動性較低的貨幣。

智利披索雖然下跌，但巴西雷亞爾幾乎未受影響。儘管這可能歸因于巴西是石油出口國，但墨西哥披索也出現下跌，不過其跌幅小於匈牙利福林和南非蘭特等其他利差交易熱門貨幣。

本應受到嚴重影響的歐元兌美元匯率僅小幅下跌，儘管投機者大量做多歐元，且能源價格上漲對該貨幣對構成拖累。

儘管隨後有所回落，但澳元最初的反應是上漲，儘管交易員持有澳元多頭頭寸；而新西蘭元則因交易員回補空頭頭寸而下跌。交易員還被迫平掉美元/加元的空頭頭寸，儘管加元本應是可能從能源危機中受益的貨幣之一。

這種分化態勢極不可能持續，尤其是其中很大一部分似乎源於衝突期間投機活動的增加——而這種衝突本應促使投資者降低風險。如果能源價格持續高企，市場很可能將迎來一次清算或回調。

(本文作者Jeremy Boulton為路透市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)
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