2025年美元走勢黯淡，日圓脆弱但歐元英鎊大放異彩

路透新加坡12月31日 - 美元周三持穩，但料將創下2017年以來的最大年度跌幅，降息、財政憂慮和美國總統特朗普反復無常的貿易政策給2025年的外匯市場蒙上了陰影。

其中許多擔憂可能在2026年依然存在，這意味著美元的糟糕表現可能會延續下去，並支撐一些競爭對手的表現，包括今年已經大幅上漲的歐元和英鎊。

令美元雪上加霜的是，特朗普政府任內美聯儲的獨立性仍然令人擔憂。特朗普表示，他計劃在1月某個時候宣布下一任美聯儲主席人選，接替任期將於5月結束、不斷受到總統抨擊的鮑威爾。

在這種背景下，"拋售美元"交易持續。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，自4月份以來美元一直保持凈空倉。

本周剩餘時間日本市場休市，周四大多數市場因元旦假期休市，交易量可能會極低。

歐元 EUR= 持穩於 1.1747 美元，英鎊 GBP=最新報1.3463美元。二者都有望創下八年來的最大年度漲幅。

美元指數 =USD 報 98.228，守住了隔夜漲幅。該指數在 2025 年下跌了 9.5%，而歐元則上漲了 13.5%，英鎊上漲 7.6%。

道明證券（TD Securities）亞太區資深利率策略師Prashant Newnaha表示，2026年看跌美元的觀點仍然普遍，"預計投資者將做空美元兌歐元和澳元"。

美聯儲 12 月會議記錄顯示，決策者在本月早些時候降息時存在嚴重分歧，這在上一交易日略微提振了美元。

儘管美聯儲自身預計明年只會再降息一次，但交易員們預計 2026 年將有兩次降息。

高盛策略師表示，在全球經濟穩健增長、美聯儲降息和其他央行按兵不動的背景下，美元明年可能會走軟。

美元在 2025 年的疲勢已幫助許多主要貨幣和新興市場實現強勁上漲。

人民幣 CNY=CFXS 周二突破了1美元兌7元的關鍵心理價位，這是兩年半以來的首次。人民幣今年有望上漲 4%，創 2020 年以來的最大漲幅。

圖：G10貨幣兌美元今年的走勢

脆弱的日圓是個例外

日圓 JPY= 是 2025 年少數幾種未能從美元走軟中獲益的貨幣之一，即使日本央行在此期間兩次加息（一次在 1 月份，另一次在本月初），日圓今年仍大致持平。

周三，日圓穩定在 1 美元兌 156.35 日圓的水平，慢慢遠離了引發干預擔憂和東京官員大力口頭干預的水平。

投資者對緩慢而謹慎的貨幣緊縮步伐感到失望，4 月份的大量日圓多頭在年底前完全逆轉。

三菱日聯金融集團(MUFG)策略師表示，隨著 2026 年的到來，我們認為美元兌日圓回調的條件應該會出現。"美國收益率越低，日圓恢復其避險地位的可能性就越大。"

他們預測，到2026年第四季度，美元將達到146日圓。

對風險敏感的澳元兌美元 AUD= 最新報 0.66965 美元，今年漲幅有望超過 8%，創 2020 年以來最大漲幅。新西蘭元 NZD= 略微回落至 0.57875 美元，但年內有望上漲 3.4%，結束四年連跌。

G10 currency moves against the US dollar