日本6月CPI數據緩和，市場押注央行維持寬鬆立場

TradingKey - 2025年6月，日本核心消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.3%，低於5月的3.7%，顯示通膨壓力有所緩和，為日本央行提供了政策調整的空間。

【Japan - Consumer Price Index走勢一覽，資料來源：MacroMicro】

剔除新鮮食品後的核心CPI漲幅放緩，主要得益於能源價格漲幅回落。 6月能源價格年增2.9%，低於前月水準。食品價格（剔除新鮮食品）較去年同期上漲8.2%，雖高於上月的7.7%，但整體趨勢趨於穩定。

儘管食品價格持續上漲削弱了消費者購買力，但能源價格的回落為通膨控制帶來正面訊號。整體來看，物價上漲動能減弱，為經濟成長提供了喘息機會。

市場分析認為，鑑於通膨放緩以及受制於美國關稅的不確定性，央行將避免過早升息，以保護經濟復甦和出口競爭力。

機構觀點：

野村證券經濟研究部指出：“核心CPI回落顯示通膨壓力趨緩，支持日本央行維持貨幣政策穩定。”

三菱日聯金融集團宏觀策略團隊表示：“貿易不確定性令日本央行謹慎，短期內升息預期減弱。”

总体来看，日本通胀温和回落，为政策制定者赢得了更多观察时间，短期内加息可能性显著降低。