《分析》儘管面臨關稅風暴，亞洲傳統汽車製造商仍以美國優先

路透首爾/東京7月15日 - 日本豐田汽車7203.T和韓國現代汽車005380.KS儘管對美國的保護主義心懷不滿，但它們與特朗普總統有一個共同點：對亞洲傳統汽車製造商而言，在全球汽車市場上仍然是美國優先。

美國仍是日本豐田、本田 7267.T、日產7201.T、韓國現代等亞洲車商迄今為止最重要的市場。文件顯示，北美市場在豐田和現代汽車的營收占比至少達到40%。

業內人士和分析師表示，中國雖是全球最大的汽車市場，但其市場份額主要由比亞迪等本土電動汽車製造商占據，因此，北美市場對亞洲車企的重要性不會很快改變。

兩位現代汽車內部人士和兩位日本汽車公司高管分別告訴路透記者，他們無意因關稅問題而縮減美國業務，儘管他們也承認面臨著困難。這四位高管均不願透露姓名。

美國是豐田汽車最大的市場。2024 年，包括雷克薩斯(Lexus)品牌在內，豐田在美國的汽車銷量達到 230 萬輛，占其全球總銷量的五分之一以上。在上一財年，北美市場的收入僅次于日本。

現代汽車去年在北美的收入是近十年來最高的。韓國投資證券(KIS)的分析師Kim Chang-ho估計，拜汽車價格上漲之賜，現代汽車約 60% 的獲利來自美國。

**膽小鬼賽局**

由於消費者越來越關注電動汽車的電池續航能力、價格和充電麻煩，美國對混合動力汽車的需求激增。晨星分析師Vincent Sun表示，混合動力汽車等高燃油效率的車型將成為贏得市場份額的關鍵。豐田、現代和起亞的混合動力產品尤為強勁。

分析師說，目前大多數傳統亞洲汽車製造商都避免在美國漲價，儘管獲利能力下降，但實力較強的業者或許會繼續暫緩提價，取而代之的可能是從日產和Stellantis等利潤率較低的競爭對手那里搶奪市場份額。

Hanwha Investment & Securities 的分析師 Kim Sung-rae 說：“這就像一場膽小鬼賽局。能夠挺住的企業將成為贏家。”

**增加投資？**

研究公司 Euromonitor International 的 Justinas Liuima 說，關稅可能會鼓勵日本和韓國汽車製造商加大在美投資，擴大產能，實現供應鏈本地化，以保護自己的地位。

Liuima說，它們還將繼續受益於美國保護主義的一個方面：對中國電動汽車徵收更高的關稅，這意味著它們在美國不會像在亞洲新興市場那樣面臨中國的競爭。

一位日本高管說，這不是一個簡單提高美國產量的問題，因為高成本，尤其是勞動力成本，也會影響盈利能力。

倫敦 Pelham Smithers Associates 公司的分析師Julie Boote說，一些汽車製造商暫未給出將關稅因素考慮在內的全年財測，這意味著隨著各公司在公布季報時調整預測，投資者可能會猛然驚醒。

“有很多人說關稅已經被計入預期了。我並不認為是這樣。”(完)