摩根大通預計今年關稅將導致美國經濟出現“滯脹式”放緩，衰退機率為40%

路透紐約6月25日 - 摩根大通分析師周三表示，美國的貿易政策可能會減緩全球經濟增長，並重新推高美國通脹，今年下半年美國經濟衰退的可能性為40%。

該行在一份年中展望研究報告中表示，預計2025年美國經濟增長率為 1.3%，低於年初預測的 2%，美國提高關稅將給經濟帶來負面衝擊。

“關稅上調帶來的滯脹效應是我們下調今年國內生產總值(GDP)增長預期的原因，”報告稱。“我們仍然認為經濟衰退風險較高。”

摩根大通看跌美元，理由是美國經濟增長放緩，而美國以外支持增長的政策將提振其他貨幣，包括新興市場貨幣。

鑒於美國公債市場規模不斷擴大，預計外國投資者、美聯儲和商業銀行對美國公債的需求占比將會下降。

摩根大通表示，投資者持有美國公債的期限溢價可能隨著時間的推移增加 40-50 個基點，但預計美國公債收益率不會出現像今年上半年那樣的大幅上升。

4月份，美國總統特朗普宣布全面加徵關稅引發市場普遍波動，美國公債收益率飆升。摩根大通預計，美國兩年期公債收益率年底將達到3.5%，指標10年期公債收益率年底將達到4.35%。周三分別為3.8%和4.3%。

摩根大通預計美聯儲將在12月至2026年春季期間降息100個基點，這比利率期貨交易員的平均預期要晚。截至周三，後者預計美聯儲今年將兩次降息，每次25個基點。摩根大通分析師表示，若出現經濟衰退或經濟放緩幅度超過預期，將引發更激進的降息周期。

不過，該行仍然看好美國股市，理由是儘管政策存在不確定性，但消費者和經濟仍保持韌性。

“只要沒有重大的政策或地緣政治突發事件……我們認為市場最可能的走勢是繼續創新高，這將受到以下因素的支持：以科技/人工智能為主導的強勁基本面、系統性策略的持續買入，以及主動投資者在市場回調時的逢低買入，”報告稱。(完)