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外匯市場：美國財長貝森特和 “3-3-3”政策
特朗普內閣的持續發展出現了意想不到的轉折，其標誌是任命了另一位前民主黨人、自由派巨頭喬治-索羅斯的門生斯科特-貝森特（Scott Bessent）擔任財政部長。貝森特的任命是一個耐人尋味的舉動，凸顯了特朗普在其政府內部融合不同經濟和政治觀點的意願，展示了一種複雜而有策略的治理方法。請告訴我，這一舉動沒有任何諷刺意味。 明天，當財經媒體關注一批重要的美國經濟數據時，這一消息可能會成為一個註腳。這些數據的重頭戲是 10 月份的個人收入和支出報告，以及 PCE物價指數。預計核心PCE物價指數月率上升 0.3%--一直徘徊在美聯儲的舒適區之上。 然而，市場對這些持續的通貨膨脹壓力越來越感到厭倦，美聯儲在其最後階段對積極遏制通貨膨脹的承諾表現得不溫不火。這種情況為可能延長降息暫停期創造了條件，最快可能在 12 月或 1 月的會議上出現，這取決於即將公佈的通脹率數據。當然，炙手可熱的數據也會讓美元重新煥發活力。 本週二發布的 11 月 FOMC 會議紀要也將備受關注。金融分析師和交易員們都渴望了解美聯儲可能會如何應對特朗普的連任及其貿易政策對經濟的預期影響。雖然會議紀要可能會維持美聯儲的謹慎立場，採取典型的 "觀望
貝森特被任命為美國財政部長後，英鎊/美元上漲
英鎊在上週五大跌後於週一開盤強勢回升、兌主要貨幣上漲。上週五公佈的英國10月零售銷售萎縮速度超預期且11月S&P Global/CIPS綜合採購經理人指數跌破50，為2023年10月以來首次，數據公佈後英鎊大跌。 英鎊回升的主要原因似乎是市場堅定地預期英國央行（BOE）可能成為西方國家中將採取更加漸進的寬鬆政策的央行之一。據路透社報導，交易商預計英國央行將在 12 月份的會議上將利率維持在 4.75% 不變，並預計到 2025 年將利率下調 75 個基點至 4%。 據英國國家統計局（ONS）稱，10月零售銷售額環比下降了 0.7%，原因是零售商報告稱，在新政府於 10 月 30 日首次公佈稅收和支出預算之前，購物者減少了消費。 與此同時，由於製造業活動下降，服務業產出停滯，綜合採購經理人指數跌破了區分擴張與收縮的 50.0 水平。“標準普爾全球市場情報公司（S&P Global Market Intelligence）首席商業經濟學家克里斯-威廉姆森（ChrisFxstreet
2024年11月25日
每周焦点：地緣政治重回關注 - 丹斯克銀行
本週，俄羅斯和烏克蘭之間不斷升級的緊張局勢再次引發市場不安。普京簽署了俄羅斯核政策修正案，允許俄羅斯使用核武器報復常規武器的襲擊，前提是這些襲擊得到了核國家的支持。這一變化顯然是對美國允許烏克蘭使用遠程 ATACMS 導彈襲擊俄羅斯境內的回應。烏克蘭從週二開始迅速使用美國和英國的武器對俄羅斯進行了首次導彈襲擊，週四，俄羅斯向烏克蘭東部城市第聶伯羅發射了包括新型中程彈道導彈在內的一系列導彈。 雖然這枚導彈並不是烏克蘭官員最初聲稱的洲際彈道導彈，但五角大樓報告稱，類似的導彈也可以改裝成攜帶核彈頭。雙方都稱過去一週的事件是戰爭的升級，這場戰爭已經持續了 1000 多天。儘管戰場上雙方劍拔弩張，但路透社的消息人士還稱，當當選總統唐納德·特朗普入主白宮時，普京將準備討論停火問題。我們仍懷疑，在談判桌上找到共同點是否會像特朗普所說的那樣容易。 美國股市交易時情緒不穩定，但總體上是積極的，油價小幅上漲。歐元區一組疲軟的 PMI 數據週五推低利率，綜合指數跌回收縮區間（48.1；10 月 50.0）。在撰寫本文時，市場預計歐洲央行 12 月降息 50 個基點的可能性超過Fxstreet
2024年11月25日
美國和墨西哥：特殊夥伴 - 法國巴黎銀行
唐納德·特朗普當選美國總統引發了人們對保護主義措施將加強的擔憂。關稅將適用於美國所有貿易夥伴的所有產品。除了主要針對的國家中國之外，墨西哥對這種政策的宏觀經濟和金融後果的擔憂也急劇上升。 墨西哥現在是美國的主要貿易夥伴（占進口額的 15%），領先於中國（13%）。自 2018 年（特朗普第一任期內）美國對中國產品徵收關稅，以及隨後因疫情導致價值鏈縮短以來，墨西哥在美國進口總額中的市場份額在過去十年中有所增長。 墨西哥對美國的出口（占總出口的近 85%，或 GDP 的近 30%）已經多樣化，現在在與美國相關的價值鏈中占比越來越大。然而，墨西哥出口增加值的份額仍然相對較低，根據 Comtrade 數據庫，約為 11%，遠低於經合組織的平均水平（22%）。 正是在這種背景下，關於修訂美國、墨西哥和加拿大之間的貿易協定（UMSCA，自 2020 年 7 月起生效，並將於 2026 年中期進行審查）的談判將很快開始。即將上任的特朗普政府已經給墨西哥政府施加了很大壓力。主要要求是實施更嚴格的反移民政策，嚴格控制含有中國輸入的商品的進口，並控制中國在墨西哥的投資（儘管這仍然很小，占總外國直接投資的不到Fxstreet
2024年11月25日
