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在富足、匱乏和混亂的十字路口 - 法國巴黎銀行
35年来，世界发生了深刻变化。从上世纪90年代初的平衡局面——和平红利、大缓和(Great Moderation)、全球化——到如今，我们进入了一个以地缘政治、经济(供给侧)和环境破坏为特征的世界。这个新时代的一个独特而迷人的特点是丰富(数据产生和传播、投资需求)和稀缺(由于人口老龄化而缺乏熟练的工作人员、难以找到资金)并存。这些发展提出了重要的问题。作为企业、投资者、雇员和政府，我在气候风险、人工智能、日益加剧的经济碎片化和利率水平方面的风险敞口是多少?我的客户有多暴露?我的商业模式和投资组合对意外冲击的适应能力如何?公共财政有多稳健?在一个以丰富、稀缺和破坏为特征的世界里，不同情景下的暴露分析将发挥核心作用。Fxstreet
2024年7月25日
製造業衰退為何令投資人擔憂？
美国制造业采购经理人指数大幅下降值得关注。新订单、生产和库存的下降也助长了这一下滑。就业增长率的下降也给本月的调查结果带来压力，表明美国经济将继续仅依赖少数几个行业来推动非农就业人数，这可能会引发美国劳动力市场健康状况的担忧。商业信心下降也可能阻碍未来几个月的招聘。 总体来看，虽然综合采购经理人指数显示美国经济依然强劲，但美国经济增长偏向服务业，而制造业则举步维艰。 出口订单难求，德国 Dax 指数陷入困境 不平衡的增长也是欧洲的一个特点。欧元区制造业采购经理人指数已连续 16 个月处于收缩区间，而且下降速度也非常明显，这是今年迄今为止制造业指数的最大降幅。制造业受到新出口订单的拖累，这表明欧元区企业难以吸引国际客户的订单。整体需求疲软，新订单连续第二个月下降。这对今后的欧元区数据来说并不是一个好兆头，表明依赖欧元区以外外国客户的企业可能会陷入困境。这对德国 Dax 指数来说尤其糟糕，因为该指数中 60% 的公司依赖国际收入来源。欧元区的信心跌至 6 个月以来的最低水平，制造业和服务业的信心都在下滑。 和美国一样，产出价格正在下降，而服务业和制造业的投入价格却在上涨。这对欧元区企业未来的盈利能力构成挑战。Fxstreet
2024年7月25日
當下情勢：處於過剩、稀缺和混亂的十字路口
在过去的三十五年里，世界发生了深刻的变化。从 20 世纪 90 年代初的平衡局面（和平红利、大缓和、全球化），我们最终进入了一个以地缘政治、经济（供应侧）和环境破坏为特征的世界。这个新时代的一个独特而迷人的特点是丰富性（数据的生成和传播、投资需求）和稀缺性（人口老龄化导致的熟练员工短缺、融资困难）的共存。这些发展提出了重要的问题。作为企业、投资者、员工或政府，面临哪些气候风险、人工智能、日益严重的经济分裂和利率水平？我的客户面临多大的风险？我的商业模式和投资组合对意外冲击的抵御能力有多强？公共财政有多稳健？在一个以丰富、稀缺和混乱为特征的经济环境下，不同情景下的风险暴露分析将发挥核心作用。 暑假是放松身心、摆脱每日新闻纷扰的好时机。暑假也让我们有机会退后一步，超越全年需要消化的传统数据。目前关键的长期趋势是什么？这一趋势会如何影响我的投资组合或公司？风险和不确定性在哪里？一个有用的起点是回顾近代历史，观察世界发生了多大的变化。尽管可能过于简单化和被指责为选择性失忆，但我们可以这样说，在过去的三十五年里，世界已经从平衡演变为混乱。“平衡”指的是 20 世纪 90Fxstreet
2024年7月25日
