《熱點透視》中東停火但油價難降，通脹傳導令美聯儲降息之路更加艱難

路透華盛頓4月8日 - 汽油價格上漲像火箭一樣猛烈，回落卻像羽毛一樣緩慢。美國消費者和企業已切身體會到這種現象的前半部分：據美國汽車協會(American Automobile Association)，截至周三，汽油平均價格已飆升至每加侖4.18美元。 儘管宣布了一項為期兩周的脆弱停火協議，並承諾保障波斯灣安全通航，但價格壓力短期內仍難消退，因為高企的能源價格正作為其他商品和服務的投入成本，逐漸傳導至經濟的各個領域。正如美聯儲在2022年所體會到的那樣，全球能源中斷帶來的通脹影響將持續存在。

近年來，政策制定者一再低估解決供應瓶頸的難度和所需時間。拜登政府和美聯儲都曾錯誤地認為，與疫情相關的供應衝擊只是暫時的。2022年，俄羅斯入侵烏克蘭引發的能源衝擊導致美國汽油價格突破每加侖5美元，並加劇了通脹壓力。美聯儲最終不得不改變立場，當年加息4.25個百分點。

如果伊朗衝突朝著降級方向發展，美聯儲今年晚些時候可能會有降息空間。但鑒於大量能源產能遭到破壞--例如，未來五年卡塔爾液化天然氣產量估計將下降17%--這種情況發生的可能性不大。

與特朗普總統聲稱價格將“迅速”下跌的說法相反，經濟學家們正在密切關注高企的能源價格如何傳導至其他消費品和批發商品。美國銀行的經濟學家預測，3月份消費者物價將環比上漲0.9%，剔除食品和能源的核心消費者物價則可能上漲0.3%。 未來數月，這種局面可能發生逆轉。能源成本將下降，但從交通運輸到製造業等依賴石油產品的行業價格將會上漲。

對於總統提名的美聯儲主席人選沃什而言，這種局面將是一個殘酷的“上任禮”。如果夠幸運的話，提名獲得確認後他將面臨的是勉強維繫的停火局面，而這關係到全球20%化石燃料供應問題。在最糟糕的情況下，他將面臨一場極端的能源衝擊，與此同時還要抵制一位希望在11月中期選舉前通過降息來鞏固政治地位的總統。衝突瀕臨升級之際出現轉折固然值得歡迎，但由此產生的通脹壓力已經不可避免。(完)