美國債市：收益率下跌，中東停火提振美聯儲降息預期

路透紐約4月8日 - 美國公債收益率周三下跌，此前美國與伊朗達成的為期兩周的停火協議導致油價急挫，並重新燃起了市場對美聯儲今年可能降息的預期。

美國總統特朗普周二同意與伊朗停火。這項停火由巴基斯坦斡旋達成，距離特朗普為伊朗設定的最後期限僅約兩個小時。按照特朗普此前的要求，伊朗必須重新開放關鍵的霍爾木茲海峽，否則將面臨針對民用基礎設施的打擊。

白宮對記者表示，特朗普將派遣由副總統萬斯率領的代表團前往巴基斯坦與伊朗會談，並補充稱首輪談判將於周六舉行。

不過，伊朗議會議長卡利巴夫表示，在談判尚未開始之際，德黑蘭提出的10點提案中的三項關鍵條款已被違反。

這一緩和局面可能促使這條戰略水道恢復通航。霍爾木茲海峽通常承擔全球約20%的石油和天然氣運輸，這推動油價跌破每桶100美元，並帶動股市大幅上漲。

美銀資產管理集團資本市場研究主管Bill Merz表示：“我們仍處於波動期，或許仍處於波動加劇的時期，但一切都取決於霍爾木茲海峽封鎖的持續時間以及能源價格受擾的時長。”

“如果霍爾木茲海峽的運輸在相對較短的時間內恢復正常，並由此推動能源價格在相對較短的時間內回歸常態，那麼今年晚些時候降息的可能性無疑是存在的。”

美債收益率創3月以來最大跌幅

指標美國10年期公債收益率 US10YT=TWEB 下跌5.4個基點至4.289%，30年期公債收益率 US30YT=TWEB 下跌3.6個基點至4.885%。兩者均勢將創下自3月30日以來的最大單日跌幅。

分析師認為周三390億美元的10年期公債標售表現尚可，投標倍數為2.43，略低於平均水平。周二的580億美元三年期公債 標售表現強勁。周四的220億美元30年期公債將是本周最後一輪標售。

原油價格急挫提振了市場預期，即美聯儲今年可能已具備一定空間降息。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場預期美聯儲在12月8日至9日的會議上至少降息25個基點的概率為25.3%，高於前一交易日的14.1%。

通常追隨美聯儲降息預期的兩年期公債收益率US2YT=TWEB 下跌4.5個基點，至3.788%。

市場重新評估美聯儲政策前景

幾位美聯儲官員周二表示，戰爭導致的油價急劇上漲對通脹構成風險，儘管這會拖累經濟和勞動力市場。周三，舊金山聯儲總裁戴利表示，儘管油價大幅上漲，但美國經濟從根本上仍處於“良好狀態”。

美聯儲3月17日至18日會議記錄顯示，越來越多的決策者認為，鑒於通脹持續超出2%的目標，可能需要加息來應對。

在2月28日戰爭爆發之前，市場原本預計美國今年將降息約兩次。

兩年/10年期公債收益率差 US2US10=TWEB 報正49.9個基點。

五年期通脹保值公債（TIPS）損益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 報2.598%，周二收報2.644%。

10年期TIPS損益平衡收益率 US10YTIP=TWEB 報2.342%，表明市場預計未來十年的平均年通脹率約為2.3%。