股票：消費部門顯示需求壓力 – BNY

BNY的Geoff Yu認為，發達市場央行，尤其是歐洲央行，不太可能實現市場定價的所有加息，因為家庭需求疲軟已成為衝突帶來的關鍵二次效應。iFlow數據顯示，消費者非必需品是表現最差的發達市場板塊，而公用事業及其他具備定價權的發達市場和新興市場板塊則吸引了更好的資金流入，新興市場的對沖比率可能會保持在較高水平。

消費者非必需品表現落後，公用事業領跑

"我們仍然深感懷疑，發達市場（DM）央行——尤其是歐洲央行——能否接近市場對今年餘下時間多次加息的預期。美聯儲、英格蘭銀行和歐洲央行的官員們在近期會議中均批評了利率定價，強調能源價格高度不確定，同時試圖明確區分當前經濟狀況與2022年至2023年的情況。"

"關鍵是，家庭需求明顯疲軟，且看起來還將進一步惡化——這是衝突帶來的直接二階效應之一。央行對此已無奈接受，並發出明確的滯脹警告。"

"iFlow數據顯示，自衝突開始以來，消費者非必需品一直是表現最差的發達市場板塊，這不足為奇，因為在供應衝擊中，消費者在該領域的削減最為直接。"

"積極方面是，具備足夠定價權以轉嫁能源成本上漲的板塊將受益最大。公用事業在發達市場和新興市場中表現強勁，近期資金流入也較好。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）