美聯儲：耐心的夏季最後期限及推遲降息 – 道明證券

道明證券（TD Securities）經濟學家表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）維持政策不變，鮑威爾淡化了經濟預測摘要（SEP），但他們認為隨著油價衝擊推高整體通膨，美聯儲對通膨正常化的耐心將在夏末到期。他們仍預計從2026年9月到2027年3月將有三次25個基點的降息，同時承認進一步推遲的風險在上升。

目前按兵不動，2026年底開始降息

"在我們看來，圍繞通膨正常化的耐心期限將在夏末到期，屆時即將到來的油價衝擊將暫時擾亂整體通膨。如果關稅傳導效應出現減弱跡象，美聯儲將對此衝擊視而不見。長期通膨預期也將在給予美聯儲空間觀察近期經濟各環節如何穩定方面發揮關鍵作用。"

"我們繼續對今年第三季度的通膨結果持更樂觀的看法，假設月度環比走勢將允許美聯儲恢復政策正常化。我們繼續預測從2026年9月到2027年3月，每季度將有三次25個基點的降息。"

"然而，鑒於地緣政治不確定性及其對能源價格的影響，選擇今年繼續推遲寬鬆的風險正在上升。中東衝突的發展將決定美聯儲未來幾個月的政策選項。"

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