美國債市：公債小幅上漲，投資者等待美聯儲政策決定

路透紐約3月17日 - 美國公債周二在交投相對清淡的市況中小幅走高。一天后，美聯儲將公布其為期兩天的政策會議結果，並作出最新的貨幣政策決定。

美國公債收益率與價格走勢相反，當日各期限公債收益率全線下滑。其中，五年至30年期公債收益率連續第二個交易日下跌，兩年期公債收益率則連續第三天下行。

市場普遍預計聯邦公開市場委員會（FOMC）將把指標隔夜利率目標區間維持在3.50%-3.75%不變。投資者最為關注的是，官員們將如何評估伊朗衝突對利率前景及整體經濟的影響。

Evercore ISI駐紐約的固定收益策略師Stan Shipley表示：“美聯儲明天究竟會有多‘中性’，將是市場關注的核心問題。”

自2月底美國與以色列對伊朗發動聯合空襲以來，美國公債遭遇大幅拋售，因油價飆升引發通脹上行擔憂，推動收益率走高。

儘管拋售壓力已有所緩解，但收益率仍高於2月底水平。當時指標10年期公債收益率 US10YT=RR 一度跌破4%。周二，該收益率下跌2個基點，至4.20%，周一錄得2月中旬以來最大單日跌幅。

30年期美債收益率 US30YT=RR 下跌1個基點，至4.849%，周一亦創下自2月12日以來的最大單日跌幅。

反映利率預期的兩年期美債收益率也走低，下跌1.4個基點，至3.669%。過去三個交易日，該收益率累計下滑9個基點，為去年11月下旬以來最大三日跌幅。

美國公債收益率部分追隨股市上漲走勢。在以色列稱擊斃伊朗最高安全官員後，市場風險情緒有所改善。但這一反應受到一名伊朗高級官員的表態抑制。該官員稱，伊朗新任最高領袖已拒絕緩和局勢的提議，堅稱首先要讓以色列和美國“屈服”。

周二原油價格走高，指標布蘭特原油結算價上漲逾3%，報每桶103.42美元。


“點陣圖”

美聯儲預計將於周三發布經濟預測摘要及利率路徑預測，即所謂的“點陣圖”。去年12月、也是美聯儲上一次降息時公布的點陣圖顯示，今年僅可能再降息一次，幅度為25個基點。

全球金融服務公司Ebury的市場策略主管Matthew Ryan在報告中寫道：“美聯儲在利率展望問題上完全沒有承受任何必須迅速作出判斷的壓力。”

他指出，美國是原油凈出口國，“這不僅意味著其受進口油價通脹的影響較小，而且全球能源價格上漲反而有望改善美國的貿易條件，並提振實際GDP增長。”

根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的估算，周二美國利率期貨僅消化了美聯儲今年降息一次的預期，幅度約為26個基點，低於伊朗戰爭爆發前消化的約55個基點。

美國公債收益率曲線連續第二個交易日趨平。兩年期與10年期美債收益率差 US2US10=TWEB 收窄至52.7個基點，低於周一尾盤的54.5個基點，因投資者增持久期並削減對短期放寬政策的押注。

這一走勢體現出“牛市趨平”的特徵，即在油價上漲令通脹前景承壓的背景下，交易員認為激進寬鬆空間有限，長期利率的下行幅度大於短期利率。

美國財政部周二標售130億美元20年期公債，需求穩健。得標利率為4.817%，低於投標截止時的二級市場收益率水平，顯示投資者願意在無需額外收益讓步的情況下吸收新增供應。

投標倍數為2.76，高於2月上一次標售的2.36，也高於近六次標售的平均水平2.63。

標售結束後，20年期公債收益率US20YT=RR下跌1.8個基點，報4.818% 。