美國債市：油價回落之際公債價格反彈，但伊朗衝突前景仍不明朗

路透紐約3月16日 - 隨著油價回落、股市回升，美國公債周一反彈，但漲幅受限，債券投資者仍在評估伊朗戰爭可能持續多久。

指標10年期公債收益率 US10YT=RR 在連續五日急升後下跌6.3個基點，至4.222%。該收益率勢將創下2月中旬以來最大單日跌幅。

反映利率預期的兩年期公債收益率下跌5.4個基點，至3.679%。 該收益率勢將創下2月下旬以來最大單日跌幅。

上周，油價跳漲、以及全球通脹壓力加劇的前景，推動收益率全線急升。自3月初以來，美國原油期貨 CLc1 已飆升逾40%，有望創下自2020年5月以來的最大月度漲幅。

市場參與者表示，由於有關結束衝突或如何結束衝突的討論，本周市場風險偏好較上周略有上升。

Bryn Mawr Trust固定收益部主管Jim Barnes表示：“上周我們看到的趨勢正在略微逆轉，因為市場正試圖弄清楚接下來該何去何從，這幾乎像是一次重新校準。”

美國官員周日針對高油價引發的經濟不確定性表示，美以對伊朗的戰爭預計將在數周內結束，隨後能源成本將回落；但伊朗稱其仍“穩定且強大”，並已做好自我防衛準備。

特朗普總統還呼籲組建一個多國聯盟，以協助重新開放至關重要的霍爾木茲海峽，並警告稱，如果北約成員國未能向華盛頓提供援助，該聯盟將面臨“非常糟糕”的未來。

Thornburg Investment Management投資組合經理Ali Hassan表示：”債券市場並未消化霍爾木茲海峽長期關閉或油氣基礎設施受到永久性打擊的預期。“

"在我看來，市場沒有理由對衝突能輕鬆緩和如此樂觀。”

30年期公債收益率下跌4.6個基點至4.862%，勢將創下2月12日以來的最大單日跌幅。

收益率曲線趨平

收益率曲線周一趨平，兩年/10年期公債收益率差 從上周五盤尾的55.8個基點收窄至54.20個基點。

收益率曲線呈現出牛平趨勢，即長債收益率降幅快於短債。這一走勢主要反映了市場預期：受近期油價飆升帶來的通脹影響，美聯儲可能不會像此前預期的那樣大幅降息。

隨著通脹再度抬頭，據倫敦證券交易所集團（LSEG）估算，美國利率期貨市場目前僅認為今年美聯儲將降息一次，或約24個基點，戰前的預期為55個基點。

美聯儲定於本周召開會議，投資者迫切希望在衝突持續的背景下，了解美聯儲對經濟和利率的展望。

一年期通脹互換利率USCPIZ1Y=上周急升至近五個月最高的約3%，暗示投資者預計未來12個月消費者物價指數(CPI)同比漲幅均值約為3%，高於2月2.4%的讀數。這是衡量未來消費者物價前景的一個指標。

受油價回落影響，該指標周一降至2.9%。

美國經濟數據依然穩健，公債收益率稍早一度延續升勢。

2月美國工廠生產小幅增長，但製造業仍受進口關稅制約，且中東衝突可能推高運營成本。美聯儲表示，2月製造業產出增長0.2%。1月讀數上修為增長0.8%。