《熱點解析》中國提振消費有哪些牌可以打？

路透香港3月3日 - 十多年來，中國一直承諾要讓消費成為經濟增長的更大驅動力，但始終苦於實現這個目標。

分析人士指出，數萬億美元的潛在成本以及改革可能引發不穩定的風險，使官員們對大膽的政策決策持謹慎態度。

以下是北京方面的政策選擇以及所涉及的一些權衡：

福利政策

最快的辦法是大幅提高養老金、國有部門工資、失業救濟金和其他福利。

國際貨幣基金組織一份報告指出，農村地區社會支出翻倍，可在未來五年內讓消費占GDP比重提升2.4個百分點。

短期內可通過發行債券籌資，但長期來看，需要通過稅收、土地和其他改革來創造財政空間。

服務業

中國已表明將加大對體育、音樂會、旅遊及養老等服務業的投資力度。此舉旨在創造就業，並拓寬消費渠道，但分析人士警告稱，若收入增長未能同步提速，恐有投資浪費的風險。

稅制

中國領導人於2023年12月提出了財政改革計劃，但細節較少。

資本與勞動力的徵稅差異，助長了低工資和高投資現象。

中國對資本利得徵收 20% 的稅，低於多數主要經濟體且有許多豁免政策。企業所得稅標準稅率為25%，但戰略性產業享有優惠稅率。

去年中國最高法院裁定逃避繳納社保屬違法行為，理論上企業稅負將加重，但該裁決的執行情況至今參差不齊。

提高家庭稅收難度較大，因中國最高個人所得稅稅率達45%，為全球最高水平之一。

這使得如果不提高資本或企業稅，就很難為社會支出提供資金，但此舉可能損害出口商競爭力，並因破產和失業導致短期經濟動盪。

近年來，政策制定者提出構想，有意將消費稅負擔從現行納稅主體的生產商和進口商，轉移至批發商和零售商。

所得收益大部分將流向地方政府，而不是中央政府，從而改變地方官員的激勵機制，使其更傾向於支持消費而非工業部門。

城市化

北京還承諾進一步放寬戶籍制度，該制度將人口分為農村戶口和城市戶口。

約有3億農民工生活在城市，但只有有限的機會去享受城市醫療、教育和其他社會福利。經濟學家因此估計，農民工的儲蓄收入是城市居民的兩倍。

國際貨幣基金組織估計，將2億農村移民納入城鎮人口，可使消費佔GDP比重再提升0.6個百分點。

但實現機會平等還要求政府提供更多福利以及對學校和醫院的投資。

房地產市場

自2021年以來房價暴跌，導致家庭財富縮水，消費意願下降。

許多分析師認為，政府干預以穩定市場是振興經濟的關鍵。北京方面不願扶持供過於求的房地產行業，已經轉而支持股市。

土地改革

中國城鎮土地屬於國有，是負債累累的地方政府的主要收入來源，這是房地產行業過度擴張的根本原因。

農村土地歸村集體所有。當局有時會征用農村土地，主要用於工業用途，以促進資源從家庭轉移到製造業。

經濟學家表示，賦予民營實體充分的產權並允許市場驅動的交易，可以緩解工業和住宅產能過剩並提高家庭財富。

兒童補貼

人口統計學家表示，在任何經濟體中，兒童數量都與國內消費直接相關。

北京預計2026年為提振生育可能投入總成本約為1,800億元人民幣（258億美元），但許多人口專家認為可能需要更多投入。

國有企業

最新數據顯示，2024年非金融國有企業總資產達401.7萬億元。部分經濟學家認為，可將這些資產貨幣化以支持消費改革。

批評人士稱，國有企業通過政府轉移支付、國家主導的銀行業或發債吸收了大量資本。它們的資產回報率很低，而且很少通過股息或其他支付方式返還利潤。

但它們也是中國工業和基礎設施政策的核心，是近幾十年來經濟增長的主要推動力，也是幫助北京實現雄心勃勃的年度增長目標的主要因素。

人民幣升值

貨幣升值相當於將資源從出口商轉移至進口商，而消費領域在進口商中占據重要地位。

但這也意味著中國企業在外部市場競爭力下降的痛苦代價，短期內可能導致企業倒閉和裁員。(完)