美聯儲：資產負債表大幅削減的空間有限 - NBC

加拿大國家銀行的泰勒·施萊希（Taylor Schleich）和伊桑·庫里（Ethan Currie）認為，在當前的監管框架下，美聯儲在其資產負債表上進行重大進一步縮減的空間有限，目前資產負債表約為6.5萬億美元，之前經歷了量化緊縮（QT）。他們強調，儲備金和財政部一般賬戶等負債限制了資產的縮減，並預計不會重新啟動QT，只會對再投資策略進行適度調整。

沃什的立場和QT限制

"總之，我們認為在當前的監管框架下，美聯儲資產負債表進行重大進一步縮減的空間有限。"

"金融市場的放鬆監管——減少對儲備金的需求並允許銀行吸收美聯儲的國債——將為減少聯邦公開市場委員會（FOMC）的投資組合創造空間。然而，當最穩定和可預測的國債買家/持有者被風險更高的實體取代時，仍然存在風險。"

"最終，推動美聯儲資產的因素是其負債。貨幣需求隨著經濟增長而增加，財政部一般賬戶（TGA）由財政部決定。"

"如果不減少對儲備金的需求（主要通過監管），進一步的資產縮減空間有限，除非美聯儲對資金市場的波動性變得更加寬容。"

"自QT結束以來，直接購買的美國國債（UST）全部為國庫券（T-bills），降低了美聯儲投資組合的久期。雖然我們認為沃什不會進一步大幅縮減資產負債表，但可以更多地使用這種策略（例如，將美國國債收益再投資於短期債務，而不是按比例投資於曲線）。"

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