美國債市：公債收益率跌至數月低點，通脹低於預期提振市場降息押注

路透紐約2月13日 - 美國公債收益率周五下跌，兩年期公債收益率跌至四個月低點，因1月通脹低於預期，強化了市場對美聯儲今年至少降息兩次的預期。

美國10年期和30年期公債收益率均跌至10周低點。

收益率下行伴隨收益率曲線陡峭化，凸顯投資者普遍預期美聯儲可能年中啟動降息，儘管部分經濟學家警告稱，單次溫和通脹數據不足以改變政策制定者的審慎立場。

期貨市場目前完全消化了2026年將進行約兩次25個基點降息的預期。

周五公布的數據顯示，1月消費者價格指數（CPI）環比上漲0.2%，12月數據確認為上漲0.3%。路透調查的經濟學家此前預測CPI將上漲0.3%。

剔除波動較大的食品和能源成分後，核心CPI環比上漲0.3%，12月確認為上漲0.2%。

"1月CPI數據低於預期對美聯儲是利好消息，但我們不會因單次通脹讀數就改變貨幣政策基線預測，"牛津經濟研究院駐費城的首席美國經濟學家Bernard Yaros表示。

"政府停擺對價格數據造成的持續扭曲、今年強勁增長前景以及穩定就業市場，將促使美聯儲維持政策不變直至6月。"

午後交易中，美國10年期公債收益率US10YT=RR下跌3.7個基點至4.067% ，創下11月中旬以來最大周度跌幅。

美國30年期公債收益率 US30YT=RR 下跌3.3個基點至4.696% ，創下2025年3月下旬以來最大單周跌幅。

反映利率預期的美國兩年期公債收益率US2YT=RR下跌6.3個基點至3.403% 。本周累計跌幅逾9個基點，創三個月來最大單周跌幅。

CPI數據公布後，收益率曲線最初趨陡。兩年期與10年期公債收益率差US2US10=TWEB 從周四晚間的64個基點擴大至66.5個基點，最新報64.2個基點。

收益率曲線呈現牛市陡峭化走勢，即短債收益率降幅快於長債收益率，這種模式通常表明市場預期美聯儲將在近期降息。

通脹數據公布後，美國利率期貨定價顯示今年將有約63個基點的寬鬆空間，相當於兩次25個基點的降息。CPI數據發布前為58個基點。

高盛資產管理駐紐約的多領域固定收益投資主管Lindsay Rosner表示："由於CPI數據低於預期，市場對1月數據強勁的擔憂已消散，美聯儲'正常化'降息路徑如今更為清晰。

"但降息周期長短將取決於就業市場能否持續改善——鑒於聯邦公開市場委員會(FOMC)對勞動力市場疲軟的敏感性。我們仍維持今年兩次降息的預期，下次行動將在6月。"