更新 2-諾斯克水電公司示警下游疲軟，股價下跌

Jesus Calero

路透2月13日 - 鋁生產商挪威海德魯公司（Norsk Hydro NHY.OL）公布的第四季度核心盈利超出市場預期，凸顯了下游市場的持續疲軟，導致其股價周五下跌6%。

海德魯面臨的前景正在發生變化，因為歐盟準備對鋁進口徵收 (link) 碳成本，此舉可能有利於其低排放金屬，儘管全球供應量增加和生產成本下降表明市場更加平衡。

在10月至12月期間，調整後的未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤為55.9億挪威克朗(5.8523億美元)，低於去年同期的77億挪威克朗。

根據公司編制的共識，分析師平均預期公司的核心利潤為52億挪威克朗。

下游趨勢疲軟

摩根大通（JPMorgan）和加拿大皇家銀行（RBC）的分析師表示，在該公司第一季度的指導意見中，上游業績和現金生成的增長被下游趨勢的疲軟部分抵消，這表明近期內廣泛的盈利升級空間有限。

金屬價格上漲和穩定的上游產量提升了金屬鋁部門和鋁土礦及氧化鋁部門的業績，儘管挪威克朗價格走強，但這仍為業績提供了主要支撐。

而在下游，業績則有所下滑。擠壓業務因利潤和產量下降而陷入虧損，而金屬市場也因交易活動低迷和庫存影響而轉為負面。

本季度的氧化鋁價格比去年同期下降了約 55%，原因是中國供應的增加使價格更接近生產成本。

海德魯首席執行官卡列維克（Eivind Kallevik）告訴路透，海德魯已將第一季度原鋁產量的約 42% 以每噸約 478 美元的溢價預訂，整個季度的平均價格預計在 380 美元至 430 美元之間。

卡列維克表示，如果降低進口關稅，美國中西部地區的溢價（鋁定價的關鍵組成部分）將會下降。

該公司還以與歐洲相當的溢價在美國售出了首批低碳鋁，這表明客戶仍然願意為更清潔的金屬支付更高的價格。

卡列維克在一次分析師電話會議上說，擠壓訂單通常是短期的，現在對下半年的復甦下結論還 "為時過早"，需求取決於更廣泛的經濟增長。

(1美元=9.5518挪威克朗)