美國債市：長債下跌，特朗普提名美聯儲主席人選推動收益率曲線趨陡

路透紐約1月30日 - 美國長期公債價格周五下跌，此前總統特朗普表示將提名前美聯儲理事瓦爾許(Kevin Warsh)出任美聯儲主席。鑒於瓦爾許傾向於縮減美聯儲資產負債表，這一選擇被視為利空債券。

午後交易時段因周末臨近成交量減少，長債收益率漲幅有所收窄。

瓦爾許的提名促使投資者重新評估公債市場政策支持前景，推高長債收益率。他曾呼籲美聯儲進行體制改革，包括減少量化寬鬆力度，這意味著他可能推動縮減美聯儲持有的債券規模。

"若縮減資產負債表成為首要任務，在其他條件不變的情況下，這將對長期債券收益率形成上行壓力，因為公債市場將面臨額外供應，"賓夕法尼亞州Bryn Mawr Trust固定收益部主管Jim Barnes表示。

但Barnes認為縮減資產負債表未必是現實目標。

"如果你設想有人上任後可能會著手縮減資產負債表規模，我只是認為，這不太可能會成為一開始的工作重點。接下來將會評估其他事項，最重要的是通脹方面和雙重使命中的勞動力市場方面，並試圖弄清楚短期利率該如何調整，"Barnes指出。

一些分析師還表示，瓦爾許過往的鷹派立場在一定程度上緩解了市場對其可能順應特朗普對美聯儲政策期望的擔憂。

美國30年期公債收益率 US30YT=RR 早盤一度跳升6個基點至4.914%的盤中高位，尾盤報4.872%，上漲1.7個基點，有望創下自去年12月底以來最大單周漲幅。本月該收益率累計上漲4個基點，實現連續第三個月上漲。

指標10年期公債收益率 US10YT=RR 上漲1.2個基點至4.239%，1月累計漲幅達9個基點。

隨著瓦爾許獲提名消息傳出，收益率曲線趨陡。兩年期與10年期公債利差US2US10=TWEB一度擴大至71.50個基點，創逾一周最大值。最新數據顯示該利差為71.3個基點，高於周四尾盤的66.8個基點。1月份該收益率曲線已陡峭化近4個基點。

投資者同時指出對美聯儲獨立性的擔憂，強調瓦爾許是特朗普提名的人選，且美國總統曾多次批評美聯儲主席鮑威爾的降息步伐。

Natixis Investment Managers Solutions投資管理首席投資策略師Jack Janasiewicz表示："我們提醒投資者，單一票數不足以改變貨幣政策方向。"

"考慮到12位成員組成的聯邦公開市場委員會最近的政策利率決議中僅有兩名決策者支持降息，瓦爾許需要極大影響力才能說服其他投票成員，從而在未來推動更多降息時獲得所需多數票。"

美國兩年期公債收益率 US2YT=RR 下跌2.5個基點至3.527%。該收益率錄得11月中以來最大單周跌幅，但創下2025年7月以來最大月度漲幅。

在數據顯示美國12月生產者價格漲幅超預期，表明企業正將進口關稅相關成本轉嫁給消費者後，公債收益率走高。

美國勞工部勞工統計局數據顯示，最終需求生產者物價指數(PPI)上月升0.5%，此前11月未經修正的漲幅為0.2%。路透訪查的經濟學家此前預測該指數將上漲0.2%。

12月PPI同比上漲3.0%，與11月漲幅持平。

周五美國利率期貨顯示，市場預期今年將降息約51個基點，相當於兩次各25個基點的降息。而上周美聯儲維持利率不變後，市場預期降息幅度為44個基點。