圖形-2025 年主要央行將推出十多年來最大力度的寬鬆政策

Karin Strohecker/Sumanta Sen

路透倫敦12月23日 - 自金融危機以來，主要央行在 2025 年的降息速度最快、規模最大，而發展中國家決策者的寬鬆政策也在加速。

在監管 10 種交易量最大貨幣的央行中，有 9 家在 2025 年下調了基準貸款利率，它們分別是美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED) (link)、歐洲中央銀行 (link) 和英國央行 (link)，此外還有澳大利亞 (link)、新西蘭 (link)、加拿大 (link)、瑞典 (link)、挪威和瑞士。

他們在今年的 32 次降息中實現了 850 個基點的寬鬆政策，這是自 2008 年以來降息次數最多的一年，也是自 2009 年以來寬鬆政策規模最大的一年。

2026 年之前的基調變化

2022年和2023年，由於俄羅斯入侵烏克蘭導致能源價格飆升，決策者紛紛提高利率以應對通脹，而今年的情況與2022年和2023年截然相反。

日本 (link) 今年是個例外，兩次加息。

一些分析師預計，2026 年可能會發生巨大變化，他們指出，最近幾個月，G10 國家中的幾家央行，尤其是加拿大和澳大利亞，已經明顯改變了基調，引發了未來加息的擔憂。

"道明證券（TD Securities）全球宏觀策略主管詹姆斯-羅西特（James Rossiter）說："我們認為，歐洲央行將在明年加息，澳大利亞央行和英國央行也將接近加息。

與此同時，美聯儲面臨著勞動力市場和通脹動態不斷變化的橫流。

"摩根大通全球宏觀研究主管路易斯-奧加內斯（Luis Oganes）說："在2025年期間，我們有這樣一種動態，即美聯儲在每次會議上要麼按兵不動，要麼削減開支，我們從未討論過加息。

"但在2026年期間，這種情況可能會發生變化，尤其是在下半年，你將面臨更多的雙面風險。"

寬鬆勢頭的放緩在月度數據中也很明顯。在 12 月份召開會議的九家央行中，只有美聯儲和英國央行降息，日本加息。

在發展中國家，12 月份的降息仍然來勢洶洶。

路透對 18 個發展中經濟體進行了抽樣調查，其中 14 個經濟體在本月召開了會議，8 家央行降息 350 個基點--土耳其 (link)、俄羅斯 (link)、印度、墨西哥、泰國 (link)、菲律賓 (link)、波蘭 (link) 和智利。

這一最新舉措使新興經濟體 2025 年全年的削減幅度達到了 3,085 個基點，共採取了 51 項寬鬆措施，遠遠超過了 2024 年的 2,160 個基點，也是至少自 2021 年以來最大的寬鬆力度。

通脹 "受控

"安聯環球投資（Allianz Global Investors）董事總經理朱利亞-佩萊格里尼（Giulia Pellegrini）說："通脹得到了控制，甚至比發達市場的情況還要好得多，政策制定者也更加積極主動。

另一方面，新興市場自今年年初以來也上調了 625 個基點，不到 2024 年緊縮政策 1450 個基點的一半。

分析師預計，發展中經濟體將採取更多寬鬆措施。

"宏利投資管理公司董事總經理Elina Theodorakopoulou表示："仍有許多新興市場經濟體可以、將會而且應該開始其削減周期，比如巴西、匈牙利，但其他一些經濟體可以延長其削減周期。