《焦點》在白宮緊盯下，鮑威爾即將給出降息與否的提示

路透懷俄明州杰克遜霍爾8月22日 - 美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席鮑威爾周五將在杰克森霍爾年度經濟研討會上發表講話，此時正值美國總統特朗普對美聯儲施加前所未有的壓力，但好壞參半的經濟數據可能會讓鮑威爾採取中性立場，留下一些重大問題懸而未決。

投資人預期，特朗普也要求美聯儲在下個月會議上降息，兩位美聯儲理事在上次政策會議上開始推動降息，因他們擔心勞動市場惡化速度可能比整體就業數據顯示的還要快。

但通脹率仍高於美聯儲2%的目標，隨著特朗普進口關稅的成本逐漸轉嫁至零售價格，通脹率預計還會進一步走高，因此一些政策制定者認為，在物價調整過程中降低利率應保持謹慎，因這一過程可能會持續到明年。

在杰克森霍爾會議開始之前，堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁施密德(Jeffrey Schmid)周三晚間接受CNBC錄影採訪時表示，美聯儲控制通脹的信譽是其主要資產之一，但在物價上漲且通脹率仍高於目標的情況下降息，可能會向消費者發出危險的信號。施密德是杰克森霍爾會議的東道主，他今年投票支持將利率維持在4.25%至4.50%不變，站在多數的一方。

“我們穩定通脹的信譽...非常重要，”施密德說。 “我認為我們必須謹慎考慮降低短期利率會對通脹心態造成何種影響”，因物價上漲速度仍然快於美聯儲的目標，而且預計還會加速。”

鮑威爾將於美國東部時間上午10點(1400 GMT)發表講話，這很可能是他向美聯儲這一頂級研究論壇發表的告別演講，他的主席任期將於5月結束。預計他的演講還將宣布一項新的美聯儲運作框架，該框架將簡化五年前在會議上公布的更複雜的一套原則。

在利率政策方面，一些分析師預計可能會出現妥協。鮑威爾可能對9月降息持開放態度，承認就業成長放緩，並需要確保就業成長不會進一步減弱，但除非政策制定者更加確定通脹上升勢頭將消退，並最終證明物價上漲只是一次性上漲，否則不會做出更多承諾。

這不太可能讓特朗普滿意，特朗普表示指標利率應該削減至1%左右，也不太可能讓投資者滿意，他們押注今年將多次降息--儘管對9月降息的信心也一直在動搖。

“貨幣政策具有限制性的說法與數據並不相符...除非我認為勞動市場將出現絕對的衰退（而目前看來並非如此），否則這一切看起來都更偏向于推升通脹，”彼得森國際經濟研究所所長、前英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員普森表示。 “我認為預測...將繼續朝著滯脹、通脹上升、成長放緩的方向發展。”

不過，普森表示，降息可能是對就業市場的“保險”，“而且，儘管他們不會這麼說，但從政治角度來說，也是為了爭取時間，因為如果他們不降息，情況只會變得更加緊張。”

**特朗普施壓**

隨著特朗普的言行日益被視為對美聯儲獨立性構成威脅，鮑威爾和美聯儲運作的政治背景也日益成為故事的一部分--在混亂的溝通中，如今幾乎任何決定都被視為對特朗普的屈服或無理蔑視，而不是基於事實調和各種風險。

特朗普對鮑威爾進行猛烈的人身攻擊，並要求他辭職。特朗普政府中的一些人甚至鼓勵以美聯儲大樓翻新工程成本超支為由“有理有據”地解雇他。他和其他美聯儲理事不能因為在貨幣政策上有分歧而被解雇。

周三，特朗普要求美聯儲理事庫克辭職，因她被指控在密西根州和喬治亞州為房產辦理了抵押貸款，並同時將這兩處房產列為主要住所，此舉可能會影響融資利率。

庫克曾表示，她不會被“脅迫”下台，但如果美國政府不僅想在鮑威爾任期結束後任命一位新主席，還試圖拿下更多理事席位，那麼被視為是全球金融體系支柱機構的美聯儲可能即將面臨越演越烈的控制權爭奪戰。目前，包括庫克在內，有三名由前總統拜登任命的美聯儲理事的任期超過特朗普的總統任期。

美聯儲前貨幣事務主管、現任耶魯大學管理學院教授William English表示，到目前為止，美聯儲仍保持政策獨立性。

“鮑威爾挺住了。理事會和各聯邦儲備銀行總裁都堅持自己的立場，”English說。 “國會設立美聯儲...是為使其略為獨立于政府之外...要國會和法院不改變規定，就會按照這樣的狀態運作下去。”

但如果理事會成員辭職或被迫提前離職，白宮對貨幣政策以及12位聯邦儲備銀行總裁的影響力將擴大，儘管這些總裁的任命是透過地方委員會進行的，但必須通過華盛頓的審查。

紐約聯儲前職員、現任Evercore ISI副董事長的Krishna Guha寫道，隨著時間的推移，“我們更加擔心‘特朗普化’進程會侵蝕美聯儲的獨立性，並導致美聯儲的反應機制發生轉變”，最早可能在明年就轉向降息。關鍵因素很可能在於2026年美聯儲理事會的更替程度，這將使特朗普能夠更廣泛地重塑美聯儲。這將取決於現任美聯儲理事的一些非常個人化的決定。”

美聯儲理事庫格勒(Adriana Kugler)在1月31日任期屆滿之前辭職，特朗普已經提名白宮經濟顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)來填補這個意外出缺。(完)