重溫-美國債市：收益率因中國強硬反擊關稅措施而下滑，就業報告強勁緩解跌勢

路透紐約4月4日 - 在中國反擊美國總統特朗普的大規模進口關稅計劃後，美國公債收益率周五下跌，儘管在一份穩健的美國就業報告公布後，跌勢有所緩解。

中國周五宣布對美國商品徵收34%的額外關稅，這是中國與特朗普貿易戰的最嚴重升級，加劇了全球經濟衰退的擔憂，並導致股市出現數年來最大幅度的下跌，促使投資者逃向避險資產，從而導致收益率重挫。nL3T3QI0MX

但在美國勞工部稱上個月非農就業崗位增加了22.8萬個，遠高於預期的增加13.5萬個之後，收益率收窄了一些跌幅，2月份非農就業崗位下修為增加11.7萬個，3月失業率從4.1%上升至4.2%。

"就業報告並沒有太多令人不滿意的地方。"Annex Wealth Management公司首席經濟學家Brian Jacobsen說。

"美聯儲還有一個月才會召開會議，但屆時如果關稅依然存在，美聯儲可以從容地進行降息，但它可能不會有緊迫感。"

美聯儲主席鮑威爾發表講話期間，收益率走勢震盪，但當日仍大幅走低。

鮑威爾周五表示，特朗普總統新關稅的規模“比預期要大”，包括通脹上升和經濟增長放緩在內的經濟影響也可能更大，他還警告稱，現在為時過早，無法知道美聯儲應該採取什麼正確的應對措施。nL6T3QI0NM

特朗普周三公布了期待已久的關稅計劃，其中包括對進口到美國的大多數商品徵收最低10%的關稅，並對數十個國家徵收更高的關稅，此後全球投資者紛紛逃往債市避險。

指標美國10年期公債收益率 US10YT=TWEB盤中跌至六個月低點3.86%，尾盤下跌8.3個基點，至3.972%，並有望創下約八個月來的最大單周跌幅。

30年期公債收益率 US30YT=TWEB 跌 10.1 個基點，至 4.383%，此前曾跌至四個月低點 4.331%。

對經濟衰退的擔憂增加了市場對美聯儲今年將更積極降息的預期。根據芝商所的FedWatch工具，目前市場對美聯儲在 5 月 6-7 日的會議上降息至少 25 個基點的預期為 31.8%，高於上一交易日的 21.9%。

根據 LSEG 的數據，目前市場預計美聯儲今年降息 91 個基點。

通常與利率預期同步變動的兩年期美國公債收益率US2YT=TWEB盤中觸及 3.465% 的 2022 年 9 月初以來最低水平，尾盤下跌 8.3 個基點，至 3.605%，並有望創下約七個月來的最大單周跌幅。

美國公債收益率曲線中受到密切關注的部分，即衡量兩年期和10年期公債收益率差距的 US2US10=TWEB 為正32.6個基點。

特朗普周五對在美國投資的投資者說，他的政策永遠不會改變。

關稅之後，包括高盛和摩根大通在內的多家分析機構上調了對經濟衰退的預測，其中摩根大通將今年年底全球經濟衰退的機率從40%上調至60%。

五年期美國通脹保值證券（TIPS）的損益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 尾盤報2.383%，有望創下今年最低收盤價。

10 年期 TIPS 損益平衡收益率 US10YTIP=TWEB 尾盤為 2.168%，表明市場認為未來十年的年均通脹率約為 2.2%。