美聯儲暫時按兵不動，著眼于就業強勁、通脹緩和

• 美聯儲1月會議料維持利率不變
• 通脹形勢料有利美聯儲，就業強勁
• 特朗普政策是不確定因素

路透華盛頓1月24日 - 美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)官員在去年12月的會議時擔心通脹會持續高於2%的目標，並觀察到就業增幅起伏不定，似乎即將衰退。

當他們1月28-29日召開會議時，圍繞最新經濟數據的情緒至少會使其對通脹持續下降更有信心，對就業市場狀況的擔憂則進一步緩解。

考慮到新特朗普政府的命令對進口價格、勞動力規模和監管環境影響的不確定性，經濟學家慣常的限制條件--“在所有條件相同的情況下”可能就顯得特別重要。

自特朗普11月贏得美國總統大選以來，政策不確定性急劇上升。但12月以來的數據對大多數美聯儲官員來說仍是有利的，他們認為就業市場和經濟整體狀況良好，預計未來幾個月通脹將進一步下降。

美聯儲在2024年最後三次會議總共將指標利率下調整整1個百分點，預計1月將暫停降息，讓聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%的區間不變，待政策制定者評估“緊縮”的貨幣政策還需持續多久、利率需下調多少幅度才能達到“中性”利率。

**通脹似乎將有所改善**

最新的消費者物價指數(CPI)報告顯示，12月通脹略有上升，但系受能源價格波動的推動，而這是美聯儲在基本物價趨勢分析中要設法排除的因素。

不包括食品和能源的核心通脹率略微下降。對美聯儲來說更重要的是，CPI和個人消費支出(PCE)物價指數的其他組成部分顯示，截至12月的年增率約為2%，在過去3-6個月都接近美聯儲的目標。

此外，美聯儲官員認為今年數據基本將對他們有利。由於通脹在2024年初出乎意料地高，而在其他條件相同的情況下，“基期效應”將有助於通脹走低。

**就業增長依然堅挺**

美聯儲主席鮑威爾在12月會議後表示，“就業市場的下行風險似乎確實已經減弱。”他表示，儘管就業市場仍在降溫，但仍然“穩健”，這是美聯儲希望維持的狀況。

此後的數據一直保持堅挺，12月增加了約25萬個就業崗位，失業率降至4.1%--這是官員們至少目前放心暫停降息的另一個原因。

(完)