歐洲央行利率決議：歐央行對9 月會議政策持「十分開放」的態度

週四歐洲央行維持其政策利率不變，這與市場和分析師的一致預期一致。歐央行並未發出任何有關 9 月利率決議的訊號，而是重申呼籲以經濟數據為依據、逐次會議決策的立場。在問答環節，拉加德表示，“9 月可能發生的問題以及我們在9 月份會做什麼，目前還不得而知”，但市場並不認同這一觀點，預計歐央行降息25個基點的概率為80%。我們發現，2025 年的降息 84 個基點的定價是基於略微鴿化的預期下滑。預計到 2025 年底，歐洲央行將再降息四次。

此次歐央行決議未現新意
正如普遍預期，歐洲央行會議並沒有釋放新的政策訊號。鑑於歐洲央行自 6 月會議以來收到的新資訊有限，我們也沒有預料到這一點。決策聲明中有一個關鍵段落平衡了歐洲央行的鴿派和鷹派陣營。聲明寫道：“儘管由於一次性因素出現，5 月一些潛在通膨指標小幅上升，但6 月大多數指標要么保持穩定，要么略有下降”，以及“國內價格壓力仍然很高，服務業通膨上升，總體通膨很可能在明年繼續高於目標」。歐央行對通膨的評估基本上保持不變，但我們注意到歐央行對成長風險前景略有調整，現在偏向下行（6 月短期內平衡，中期下行）。拉加德在記者會上闡述一個方向的政策，又討論了另一個方向的政策，這次會議將被視為一場四平八穩的會議。