東京通脹受公用事業補貼影響降溫，但仍高於日本央行目標

週五公佈的數據顯示，8 月份東京核心消費者通脹率有所下降，但仍高於日本央行 2% 的目標，維持了市場對日本央行可能重啓加息的預期。

與此同時，7月份工廠產量下滑，零售額增幅遠低於預期，凸顯出在美國關稅壓力加大的情況下日本經濟復甦

分析人士表示，持續的通脹壓力加上不斷增加的增長風險，凸顯了日本央行在決定何時進行下一次加息時面臨的挑戰。

Sompo Institute Plus 高級經濟學家 Masato Koike 表示，“隨着日元升值和進口成本增長放緩對價格造成壓力，核心消費者通脹可能會呈趨勢放緩。”

他指出，儘管根據日本與華盛頓達成的貿易協議，美國的關稅有所降低，但與去年的水平相比仍然很高，因此在一段時間內將繼續損害產出。

公用事業補貼減緩東京通脹，但核心價格仍保持高位

東京8月份核心
消費者物價指數（CPI）同比上漲2.5%。政府數據顯示，該指數不包括波動較大的生鮮食品，但包含燃料成本，與市場預期中值相符。CPI在7月份上漲2.9%後，漲幅有所放緩，主要原因是政府的燃料補貼降低了水電費。一項不包括波動較大的生鮮食品和能源成本的指數——日本央行密切監測的一項衡量潛在通脹的關鍵指標——8月份同比上漲3.0%，7月份則上漲3.1%。

8月份，不包括蔬菜等新鮮農產品的食品通脹率爲7.4%，與上月持平，凸顯了大米、咖啡豆和其他食品雜貨等主食價格上漲帶來的持續壓力。

政府數據顯示，總體而言，商品價格同比上漲 3.2%，服務成本上漲 2.0%，反映出勞動力成本上漲的持續傳導效應。

由於美國關稅拖累日本經濟復甦，工廠產量下降

日本央行（BOJ）去年結束了長達十年的超寬鬆刺激政策。今年1月，央行將短期利率上調至0.5%，表明其對經濟即將實現2%通脹目標充滿信心。

儘管通脹率已連續三年多維持在 2% 以上，但日本央行行長上田和夫強調對進一步收緊政策採取謹慎態度，並警告稱美國關稅的影響。

週五公佈的政府數據顯示，日本 7 月份工廠產量較上月下降 1.6%，降幅大於市場預期的 1.0%，受汽車和機械行業疲軟的影響，這凸顯了這些擔憂。

數據顯示，接受政府調查的製造商預計8月份產量將增長2.8%，9月份產量將下降0.3%。 

其他數據則帶來更多壞消息，7月份零售額僅增長0.3%，遠低於市場預期的1.8%，這表明生活成本的上漲正在抑制消費。 

隨着勞動力市場收緊，工資壓力日益增大。週五公佈的政府數據顯示，失業率從6月份的2.5%降至2.3%，爲2019年12月以來的最低水平。8月份接受路透社調查的經濟學家中，約有65%預測，日本央行將在今年晚些時候再將基準利率上調25個基點或更多，而半個多月前這一預測僅爲0.7%。

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