日本的35億美元40年債券出售自2024年7月以來的需求最弱

《金融時報》的報道，日本的40年政府債券的35億美元拍賣剛剛以十個月的低點墜毀，競標比爲2.2，這是自2024年7月以來的最弱水平。

這個數字衡量了與提供多少債務相比，放置了多少競標。對於通常在自動駕駛儀上運行的債券市場，這個結果是警報器。

這筆交易是日本預定的長期發行債務的一部分，但隨着國內人壽保險公司和長期買家的退出，投資者的參與迅速下降。交易者將下降描述爲“買家的罷工”。

在市場上發生動盪的一天之後，投票率較弱。週二，在財政部已與投資者和經紀人聯繫後，週二的40年期債券的收益率下降到3.29％，達到了三週的低點。 

這導致了人們的猜測，政府可能會開始減少其出售的超級債務。但是到拍賣的早晨，這種心情已經翻倒。收益率提高到3.32％，在結果宣佈後，它們的提高到3.37％。

20年的拍賣引發了人們對較長債券的關注

上週進行的20年債券拍賣引發了這一輪焦慮。需求足夠薄弱，可以將這筆債務的收益率提高到2.6％，這是幾十年來未見的水平。傷害並沒有停止。 30年債券的收益率攀升至3.185％，而40年債券短暫達到3.675％。

所有這些都加劇了人們對日本超級債務市場不再像以前那樣運作的擔憂。巴克萊分析師說，窮人的表現證實了供需脆弱的平衡，尤其是隨着私營部門的利益繼續消失。

Shigeru我上週通過將日本的財政立場與希臘進行比較，這shib了更大的壓力 - 這個名字在東京沒有人願意與同一句子犯下同一句子。自2020年以來，日本的債務與GDP比率已超過200％。這一數字尚未得到滿足。現在，政府借貸的重量與投資者行爲的改變相撞，這使每個人都感到緊張。

官員監視但沒有明確的信號

在拍賣之前，財政部長Katsunobu Kato告訴記者，他正在“密切監視”債券市場的發展。

同時，負責日本銀行的Kazuo Ueda表示，中央銀行正在關注超長收益率的波動，重點是它如何影響其餘曲線，尤其是短期債券。交易者將這些評論視爲等待的觀點 - 鑑於產量的移動速度速度的速度並不完全令人欣慰。

SociétéGénérale的戰略家Stephen Spratt表示，結果“柔和，但與市場的期望一致”。他說：“頭條新聞自去年7月以來最低，但在產量震驚的背景下，結果並不令人震驚。”

儘管如此，這些都沒有在真空中發生。隨着投資者喚醒更多的支出，更多的借貸以及沒有足夠的答案，其他富裕國家的債券市場也一直在出售。但是在日本，市場的問題是分層的。

該國仍在試圖將自己從超浮動的貨幣政策時代撤出。自從中央銀行開始向債券購買發出信號以來，該出口就一直在拖累。

2024年6月，BOJ宣佈將開始以每季度4000億日元（27.5億美元）的價格降低其JGB購買。計劃從2024年8月到2026年3月進行這種減少。現在的問題是，隨着公共購買的規模，私營部門的需求尚未加快。隨着人壽保險保險公司和國內資金留在場上，差距正在顯示……很快。

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