儘管鏈上和期貨流動性收縮，比特幣尚未進入熊市階段：Glassnode

• 比特幣交易價格超過81,000美元，鏈上數據和期貨市場顯示流動性下降。
• 短期持有者的持續損失達到70億美元，標誌著本周期最長的持續虧損。
• 儘管價格下跌，長期持有者仍繼續持有利潤，表明市場尚未進入看跌階段。

根據Glassnode的周報，比特幣（BTC）在週三交易價格超過81,000美元，因其鏈上流動性和期貨未平倉合約均有所下降。報告顯示，只要長期持有者（LTHs）尚未拋售大量利潤，目前的市場下行可能並不意味著看跌轉變。

儘管長期持有者表現出韌性，比特幣期貨和鏈上流動性下降

比特幣繼續在80,000至83,000美元的價格區間內交易，較其歷史最高點109,114美元下跌25%。

比特幣當前的復甦滯後是由於缺乏資本流入來支持更高的價格。同時，比特幣的流動性也出現了大幅收縮，導致價格波動加劇。

Glassnode 指出，比特幣的熱供應量——即一週或更短時間內的BTC數量——已下降超過50%，這表明投資者的交易欲望減弱。同樣，比特幣的期貨交易活動也出現下降，過去幾個月未平倉合約下降了35%。

未平倉合約是衍生品市場中未結算合約的總數。

報告還強調，比特幣流入交易所的數量顯著下降，交易所作為交易活動的中心。在比特幣市場高峰期，所有交易所的流入量超過58.6K BTC/天。然而，這一數字現在已降至約26.9K BTC/天，反映出超過54%的下降。

這種下降指向了一個更受壓力的短期持有者群體，主要導致了近期市場的收縮。

"在評估短期持有者損失的滾動30天總和時，我們注意到大量新投資者在巨大的回撤壓力下已經放棄，"Glassnode表示。

BTC短期持有者滾動30天實現損失。來源：Glassnode

短期持有者群體在本周期內經歷了70億美元的持續損失——這是本周期中最長的虧損期。

然而，與之前周期的拋售相比，短期持有者的損失尚未對市場產生更強的影響。

"未實現損失的規模也明顯低於2021年5月的拋售和2022年熊市期間的損失，"Glassnode補充道。

與短期持有者的行為相反，長期持有者仍然表現出看漲的預期。儘管近期市場出現調整，這一持有者群體仍表現出更強的持有利潤的意願。

Glassnode表示，這可能表明情緒略有轉變，表明市場尚未進入看跌階段。

BTC累計LTH實現利潤（牛市）。來源：Glassnode

牛市通常會因長期持有者的強烈獲利了結而受到限制，這表明完全轉向看跌行為。然而，儘管比特幣在近期波動較大，LTH群體仍繼續保持其大部分利潤。

這表明長期持有者可能仍在期待今年晚些時候的另一輪反彈