根據這些早期跡象，美國股市正在經濟衰退中定價

美國股市正在閃爍警告標誌。自20024年9月美聯儲開始降低利率以來，標準普爾500指數下降了2％，這不是正常的。通常，在削減稅率後的六個月內，標準普爾500指數攀升1％。

但是，當經濟處於經濟衰退中時，歷史表明該指數在半年內下降了6％，一年內的指數下降了10％。根據CNBC的數據，在過去的衰退中記錄的最大下降量在八個月內爲15％。

如果美聯儲成功避開了經濟衰退，市場通常會反彈。如果避免了經濟衰退，標準普爾500指數在六個月內上漲了10％，一年中將上升15％。但是事情的發展方式，投資者並沒有押注這一結果。美聯儲正在削減速度，但是如果經濟健康，市場並沒有反應他們應有的反應。

高管們放棄了“軟着陸”的敘述

公司領導人已經停止談論柔和的着陸 - 經濟可以放慢而不會崩潰的想法。在2024年的最後一個季度中，這句話在61個收益電話中出現。自2025年初以來，僅提及七次。那是一個尖銳的下降。企業不再樂觀。

首席執行官雜誌於3月4日至5日進行的一項調查向220 CEO詢問了他們明年的前景。結果是自2012年11月以來最糟糕的結果。全國獨立dent 業務聯合會報告說，小企業的樂觀情緒在2月下降，而政策不確定性則升至其第二高的記錄水平，可以追溯到1985年。

公司並沒有公開批評唐納德·特朗普的政策，但他們的重點是變化。提及收入電話的關稅飆升。到目前爲止，標準普爾1500指高管的高管提出了683次關稅。一年前，在同一時期，只有49次。

許多企業說他們陷入困境。一家化學制造商告訴達拉斯聯邦儲備銀行：“關稅威脅和不確定性極具破壞性。”高管們不知道下一個商品將被徵稅，或者新稅率的高度。這使計劃變得困難。投資放緩，僱用凍結和擴張可以倒退。

消費者正在削減所有收入水平的支出

警告信號不會停在公司。消費者正在改變習慣。密歇根大學的一份報告顯示，自2022年11月以來，消費者情緒已下降到其最低點。在每個人口統計學（年齡，收入，教育和政治派別）中，下降正在發生。

支出習慣正在轉移。停止汽油時，人們購買的非必需物品較少。沃爾瑪購物者在本月底選擇較小的包裝尺寸，因爲他們的錢還不夠遠。酒類銷售也正在發生變化 - 購買50毫升“ nip”瓶和半尺寸的375毫升瓶的購買有所增加，而全尺寸的瓶子的銷量卻較低。傑克·丹尼爾（Jack Daniel）的首席執行官勞森·惠頓（Lawson Whiton）解釋了這一趨勢：“這是一個被捏的消費者。”

豪華支出正在下降。 American Eagle Outfitters首席執行官Jay Schottenstein說，客戶謹慎，因爲他們不知道會發生什麼。達美航空首席執行官埃德·巴斯蒂安（Ed Bastian）報告說，最後一刻的飛行預訂量有所下降。公司正在削減旅行費用，價格敏感的旅行者正在推遲旅行。

移民社區也發生了變化。西班牙裔社區的小型企業看到的客戶量減少。高露潔 - 帕爾莫利維（Colgate-Palmolive）的投資者關係主管約翰·福徹（John Faucher）在最近的收益呼籲中證實了這一點：“顯然對西班牙裔需求產生了影響。我們看到西班牙裔消費者的交通較低。”

工人對工作安全失去信心

就業人數仍然看起來很tron，但是裁員正在蔓延。 失業率爲4.1％，增加了151,000個新工作。但是在表面下，事情在變化。

Challenger，Gray＆Christmas報道了2月的172,017份工作，這是2020年7月以來最高的工作。這一數字是2024年的三倍。儘管政府裁員發揮了作用，但私營部門的工作減少了一倍以上。

工人很緊張。 Glassdoor的一份報告發現，只有44.4％的僱員希望其僱主在六個月內處於更好的位置，這是自2016年以來的最低樂觀水平。一月份的紐約美聯儲調查顯示，有34％的工人認爲失業率會增加。到2月，這個數字躍升至39.4％，是2023年9月以來最高的。

失業索賠仍然很低，但是裂縫正在形成。與一年前相比，華盛頓特區，弗吉尼亞州和馬里蘭州提出的索賠增長了49％。這些數字不包括聯邦工人，這意味着它們可能來自依賴政府支出的企業 - 企業現在感受到了特朗普削減預算的影響。

白宮正保持其位置

儘管有跡象，財政部長Scott Bessent仍在輕描淡寫。當被問及他是否可以保證美國不會進入衰退時，他回答：“我不能保證任何事情。”

經濟學家看到了未來的麻煩。特朗普的關稅仍然是一個主要風險，企業正在等待在做出重大行動之前看到影響。一旦實行新的關稅政策，公司將如何調整公司，這也令人擔憂。

Bessent堅持認爲經濟的基本面仍然是tron g。說： “沒有理由我們需要衰退。 ”他指出信用卡數據和銀行活動是穩定的跡象。

特朗普政府專注於減少支出，減稅和放松管制，以此作爲保持經濟發展的戰略。 Bessent將其描述爲必要的調整：“我們從依靠政府支出過渡時可能會停下來，但我們將控制這筆支出。我們將把製造業帶回家，我們將使該國更加負擔得起美國人的美國人。”

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