中國人民幣升值與華爾街押注不符

特朗普的連任對人民幣匯率產生了重大影響。特朗普的關稅威脅和中國疲軟的經濟導致華爾街加大了做空人民幣的押注。不過，這有待中國最大一筆離岸票據銷售的支撐。

今天，中國人民銀行宣佈將於1月份在香港發售人民幣60B($8.2B)的票據。這將是該地區自 2018 年推出拍賣以來最大的單筆拍賣。

顯然，票據銷售將導致人民幣流動性被吸收，從而增加交易者在中國以外市場做空人民幣的成本。

在 2025 年的最初交易日，人民幣兌美元匯率已跌至 7.33 元人民幣以上，爲 2023 年 9 月以來的最低水平。這一事態發展對承諾保持人民幣穩定的中國政府構成了挑戰。

值得注意的是，人民幣不受交易區間限制，可以在中國大陸境外自由交易。中國央行實施了非官方指導和審慎干預來規範離岸市場的貶值。

中國戰勝華爾街賭注幾率

投資者認爲央行將允許貨幣逐漸貶值。預計年底人民幣兌美元匯率將達到7.5元或更高。上次觀察到這一水平是在 2007 年。

不過，法國巴黎銀行中國利率與外匯策略主管鞠王表示，隨着票據銷售的宣佈，“他們發出了一個信號，即即使在關稅形勢下，他們也在盡最大努力保護貨幣。” 

顯然，中國從國家機構和出口商那裏獲得了約 1 萬億美元的非官方支持。如果貨幣達到這一門檻，除了 3.2 萬億美元的官方儲備之外，這種支持可以保護貨幣。

儘管如此，中國央行仍維持其貨幣定價不變。這是官方每日匯率，允許人民幣在中國大陸波動2%。然而，人民幣在過去一個月裏有所貶值，維持在約人民幣兌美元7.19元。

一位對沖基金經理表示，人民幣最近的走勢“都表明了一種有腿的交易和政策方向，當局對美元兌美元緩慢、有控制的貶值感到相當滿意，並且相對於更廣泛的一籃子貨幣有一定的穩定感”。貨幣。”

週二，香港離岸人民幣借款隔夜利率飆升至8%以上，創三年來最高水平。這使得做空該貨幣的投資者變得更加昂貴。

中國人民幣的短期預測  

摩根大通、巴克萊銀行和法國巴黎銀行均預計，到 2025 年底，人民幣兌美元匯率將跌至 7.5 元人民幣。野村證券預測，到 5 月份，人民幣兌美元匯率將達到 7.6 元人民幣，美國銀行預測，人民幣兌美元匯率將達到 7.4 元人民幣。到年底。

有人預測，其價格可能會跌至 7.5 元以上。 Abrdn 高級新興市場經濟學家羅伯特·吉爾胡利 (Robert Gilhooly) 表示，“我們的工作假設是，在相對較大的關稅衝擊下，人民幣匯率將在 [2025 年]中期跌至 8 元至 8.1 元之間。”

他補充說，在 2017 年特朗普關稅的上一個週期中，這一次的風險偏向於更大的貶值。

此外，人民幣貶值將使中國出口商能夠在美國提高關稅的情況下保持競爭力。然而，這也可能讓中國面臨上屆特朗普政府提出的匯率操縱指控。

CTSI

搜索...