Bitcoin可能會下跌，但鯨魚仍然希望將比特幣作爲外匯儲備

隨着外匯儲備被轉移到鯨魚錢包中，Bitcoin（BTC）的供應緊縮現象將持續到新的一年。由於價格仍接近長期積累的範圍，儲備已降至兩年來的最低水平。 

儘管Bitcoin（BTC）下行，但積累仍在繼續，低外匯儲備的趨勢正在加深。現貨市場在 2025 年佔據主導地位， Coinbase 溢價顯示美國購買量增加。結果，交易儲備減少至 235 萬比特幣，因爲老鯨魚和新買家都更願意將他們的代幣從市場上撤走。

雖然有足夠多的賣家壓低Bitcoin的價格，但也存在一種在完全控制下積累代幣的趨勢。供應緊縮凸顯了企業儲備的創造，以及央行甚至推遲出售其持有資產的國有實體的持有。礦工們也保留了大部分比特幣，因爲目前的比特幣估值高於生產價格。 

Bitcoin持有者正在將資產移出交易所  

2024年的牛市，尤其是最後幾個月，具有牛市期間外匯儲備下降的獨特特徵。此前，買家在交易所持有比特幣，以便在需要時可以快速出售。

目前，可用的期貨市場利用短期投機，而現貨交易者經常撤回他們的代幣。鯨魚經常將代幣轉移到 Coinbase 或 Coinbase 機構，而較小的轉移則更喜歡 Robinhood。 

因此，經過多年的自我託管運動，Bitcoin錢包數量達到了峯值

隨着比特幣變得越來越有價值，由於黑客、漏洞利用或凍結提款或賬戶關閉，在交易所持有餘額被視爲更大的風險。與穩定Bitcoin也被認爲風險較小，穩定幣可以被凍結或禁止交易。 

Tether 的錢包是最大的累積器之一，使用 BTC 作爲儲備。該錢包一直在積累餘額，積累目前在單個錢包中擁有第六大 BTC 金庫，共有 83,759 個Bitcoin幣。

其他頂級錢包幾乎沒有表現出拋售壓力。

DeFi需要另一部分 BTC ，包括 WBTC 和 CbBTC 的抵押品。 Babylon Labs 等項目還鎖定代幣作爲被動收入來源。BitcoinDeFi已經鎖定了超過$6.57B的價值，同時將其流動性分散到其他網絡。

比特幣外流的趨勢部分影響了Ethereum（ETH），儘管該代幣並未接近供應緊縮。

無情的Bitcoin買家造成供應衝擊

雖然比特幣出現了一些拋售，但總有買家購買實物幣。隨着這種趨勢的持續，比特幣供應緊縮似乎迫在眉睫。 

BTC 仍然掌握在專門的持有者手中，而山寨幣和代幣則滿足了短期投機交易的需求。最近的提款是機構需求、散戶購買以及將 BTC 放入自我託管錢包的最後機會的感覺的混合體。

自 2023 年以來持續加速的趨勢表明，真正的供應緊縮可能即將到來。目前，戰略鯨魚仍然有足夠的供應來出售並壓低價格，但對 2025 年牛市的預期可能會阻止其他持有者在當前價格範圍內獲利了結。 

真正的供應緊縮的時間範圍是幾周甚至幾個月。到 2025 年初，超過 75% 的 BTC 供應被認爲無法進行交易。雖然一些 ETF 在某些日子出售代幣，但其供應仍被 Coinbase 託管鎖定，可能不會轉移到其他錢包。 

免費提供的比特幣和潛在的新鑄造硬幣正在迅速變得稀缺。預計 BTC 在 2028 年獎勵減半之前將生產約 65.7 萬枚代幣，預計不足以滿足 ETF 買家的需求。 

ETF本身就是減少交易所免費供應量的最大因素。自 2024 年 1 月以來，ETF 購買量已超過 48 萬 BTC，導致交易所持續流出。 

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