中國頑固的通貨緊縮確實是一個全球性的經濟問題

中國正在更深地陷入通貨緊縮，這不再只是北京的問題，而是每個人的問題。價格已連續六個季度下降。再者，中國將追上20世紀90年代亞洲金融危機的嚴峻記錄。

但北京並不是袖手旁觀。政策制定者正在努力解決這個問題，但似乎沒有任何成效。當唐納德·特朗普 (Donald Trump) 準備重返白宮並承諾以 60% 的關稅打擊中國出口時，情況將會變得更糟。

你問什麼是通貨緊縮？基本上，這是指整體價格不僅緩慢上漲或停滯，而且直接下跌。這不是標準的“減少通貨膨脹”。這是一場全面的經濟衰退，價格下跌嚇得消費者囤積cash而不是消費。

爲什麼中國的通貨緊縮感覺勢不可擋

與美國人們在 COVID-19 限制解除後急於消費的情況不同，中國消費者保持謹慎態度。這是有原因的。中國的房地產崩盤不僅影響了購房者，也讓所有人都感到不安。

大額採購？忘了它。消費者正在持有他們的錢，等待價格進一步下跌。但這並不是將中國拖入通貨緊縮的唯一因素。政府打壓科技和金融等高薪行業。

裁員和減薪隨之而來，人們停止了消費。最重要的是，中國推動了更多的製造業和先進技術，讓市場上充斥着沒人願意購買的商品。企業別無選擇，只能大幅降價。

事情是這樣的：價格下跌無助於經濟。當人們認爲價格會持續下跌時，他們就會停止購買。當他們停止購買時，企業賺的錢就會減少，從而導致裁員甚至更大幅度的降價。

彭博經濟學家稱之爲“債務通貨緊縮”，即通貨膨脹調整後的利率上升使得償還債務變得更加困難。這是一個惡性循環，如果不積極干預，就不可能逃脫。

北京知道這一點，但一直異常謹慎。疫情過後，中國並沒有回到大規模基礎設施項目和房地產繁榮的老套路。

習近平主席現在dent是先進技術和可持續增長。雖然這在理論上聽起來不錯，但這意味着沒有大筆資金注入可以挽救局面。

北京有計劃嗎？

過去兩年，中國人民銀行多次嘗試降息，希望讓人們重新消費。它不起作用。放鬆房地產限制、削減首付、降低抵押貸款利率以重振房地產市場。但這一切都沒有阻止螺旋式上升。

銀行被告知要向開發商提供更多貸款，以便他們能夠完成停滯的項目。地方政府甚至被要求購買未售出的公寓並將其轉變爲公共住房。與此同時，中央政府推出了1.4萬億美元的計劃來幫助地方政府管理債務。

除此之外，中國還嘗試對汽車和家電提供補貼。低收入家庭和dent也得到了一些援助。儘管如此，經濟學家仍不相信這足夠。房地產市場仍然一片混亂，消費者信心也岌岌可危。

數字呢？中國使用三大指標來衡量通貨緊縮。首先，trac家庭支出的消費者價格指數（CPI）在 11 月份觸及五個月低點。然後是衡量工業價格的生產者價格指數（PPI）——兩年多來一直在萎縮。

最後是 GDP 平減指數，它考察整個經濟的價格變化。而且看起來也不太好。

拖累價格下跌的產品

交通運輸是目前影響消費者價格的最大因素之一。汽車價格在下降，甚至汽油價格也在下降。比亞迪等汽車製造商陷入全面恐慌，要求供應商削減成本以保持競爭力。結果呢？中國汽車市場價格戰全面爆發。

房地產是另一個主要問題。房地產市場充斥着未售出的公寓，而且沒有快速的解決辦法。製造業同樣糟糕。中國推動增加產量，導致商品過剩，無人購買。這是基本的供給和需求——除了這裏，供給正在獲勝，並且正在壓垮經濟。

然後是備受期待的與美國的貿易戰。特朗普威脅下個月上任後將對所有中國進口商品再加徵10%的關稅。如果這些關稅得以實施，中國的出口增長（其爲數不多的亮點之一）將遭受巨大打擊。

隨着企業盈利下降，任何持有中國股票的人都感受到了痛苦。依賴中國富裕消費者的豪華汽車製造商和高端品牌？他們的銷量正在下​​滑。

另一方面，中國債券市場表現良好。低風險政府債券trac了預計中國人民銀行進一步降息的投資者。但這可不是什麼好消息。更廣泛的經濟前景黯淡，債券市場的繁榮只是更大問題的一個症狀。

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