分析-超低成本航空公司冒險押注節油飛機

Doyinsola Oladipo/Shivansh Tiwary

路透紐約3月20日 - 超低成本航空公司擁有業內一些最新、最省油的飛機，但如果美國的旅遊需求因宏觀經濟不確定性增加而減弱，那麼支付新飛機的費用可能會成為盈利的障礙。

美國航空公司周二表示，他們看到的春季旅遊需求強於預期 (link) 。 儘管如此，由於美國和以色列對伊朗發動的 (link) 戰爭，已將美國噴氣燃料價格推高至每桶200美元以上，傳統航空公司開始削減運力，如 美國聯合航空公司（United Airlines (link)），或者停放飛機以節約成本， 而邊疆航空公司（Frontier Airlines ULCC.O）可能沒有這種能力。

邊疆航空公司（Frontier） (link)，該公司表示，第一季度需求有所改善，因為它填補了西海岸因精神航空收縮而留下的空白。該公司發言人說，在燃油激增之前，該公司調整後的每可用座位里程收入（定價能力的代表）呈上升趨勢。

燃油效率的提高是一個明顯的優勢，因為航空公司最大的開支 (link)，僅次于勞動力的就是航空燃油。據 Kloza Advisors 首席分析師湯姆-克洛薩（Tom Kloza）稱，本周四，航空燃油突破了每桶 200 美元，而衝突開始前約為 105 美元。

邊疆航空公司（Frontier）從 2026 年開始承諾 (link)，提高飛機利用率 ，以降低成本，為客戶降低票價。

邊疆航空表示，它擁有美國燃油效率最高的機隊，每名乘客的燃油消耗比同行低40%。"邊疆航空首席執行官詹姆斯-登普西（James Dempsey）在周二舉行的摩根大通工業會議上說："考慮到我們的高密度業務模式，以及機隊中新飛機占主導地位，我們在每名乘客基礎上的起點更高。

保持飛機運轉

但是，低成本航空公司的成功取決於保持飛機運轉。 最省油的飛機是最新的，也是最昂貴的，如果需求開始動搖，那麼停放這些飛機在經濟上是很困難的， 德意志銀行研究分析師邁克爾-林能伯格（Michael Linenberg）在一份說明中說。

林能伯格說："對航空公司來說，閒置一架新飛機的'成本'遠高於閒置一架已完全折舊且無財務負擔的舊飛機，"他補充說，如果燃油價格上漲一倍以上，運營一架比老一代飛機效率高15%的飛機甚至都無法抵消財務上的痛苦。

航空業分析師亨利-哈特維爾特（Henry Harteveldt）說，精神航空公司（Spirit）的目標是在今年晚些時候擺脫破產 (link)，該公司決定將其大部分（可能是全部）更新、燃油效率更高的空客A320neo飛機交還給出租人或出售給 (link)。

他說，這一決定反映出這些較新噴氣式飛機的擁有成本較高，航空公司在機隊中保留這些飛機的成本太高。精神航空拒絕發表評論。

邊疆航空公司還採取了削減機隊規模的措施，終止了 24 架現役噴氣機的租約。該公司還推遲了 69 架 A320neo 噴氣式飛機的引進，這些飛機預計將在 2027 年至 2030 年間交付。

這家 總部位於丹佛的航空公司 2025 年全年的燃料支出下降了 11%，降至 9.29 億美元，部分原因是燃料成本下降了 10%。但由於引進了新飛機，Frontier 的飛機租金支出同期增長了 11%，達到 7.48 億美元。

公司發言人表示，Frontier 有信心經受住目前動盪的燃油環境。鄧普西本周表示，Frontier 正在 "效仿 "其他航空公司提高票價 (link)。

截至 2025 年 12 月，邊疆航空公司機隊中約 85% 的飛機是燃油效率更高的空客 A320neo 系列飛機。

康奈爾約翰遜商學院（Cornell SC Johnson College of Business）教授克里斯托弗-安德森（Christopher Anderson）說，擁有較新機隊的航空公司面臨著產生足夠現金流為這些飛機提供服務的壓力。

TD Cowen股票分析師湯姆-菲茨杰拉德（Tom Fitzgerald）補充說，這個問題並不新鮮。"他說："即使在燃油價格飆升之前，擁有較新飛機的超低成本航空公司也在降低利用率，並面臨著停放昂貴的新資產所帶來的不利因素。

菲茨杰拉德說，新飛機的維護費用也更高。"新一代發動機燃油效率的提高是以耐用性為代價的。