中國是最大能源進口國，但在伊朗衝突之際占據最有利地位

路透澳洲朗塞斯頓3月3日 - 中國作為全球最大能源進口國，似乎易受以色列與美國對伊朗衝突引發的原油和天然氣價格飆升的影響。

但實際情況可能恰恰相反：中國龐大的原油儲備可緩衝價格飆升，這意味全球其他地區若因能源引發通脹都不會波及中國。

若中東原油供應長期中斷，中國煉油企業也可能透過擴大成品油出口，獲得意外之財。如果印度、新加坡等亞洲國家的出口導向型煉油廠開始面臨原油短缺，中國可動用儲備原油進行加工，出口柴油、汽油等油品，藉勢燃料價格必然上漲的行情獲利。

中國還具有其他優勢：它仍是受制裁但有折扣價格的俄羅斯原油主要買家，同時也是任何伊朗原油的最終目的地--這些原油在周末以色列和美國發動襲擊前已成功駛離霍爾木茲海峽。

中國雖未披露流入或流出商業與戰略庫存的原油量，但外界可通過進口量與國內產量之和減去煉油廠加工量來進行估算。據此測算，2025年中國原油過剩量為113萬桶/日，年末這個增幅尤其明顯，因進口激增，12月原油進口創下1,318萬桶/日的紀錄。

儘管今年前兩個月的進口和煉油產量官方數據尚未公布，但庫存強勁增長態勢很可能持續。倫敦證交所集團(LSEG)Oil Research估計，今年1-2月中國原油進口量為1,247萬桶/日，因國內煉油商大量採購俄羅斯和伊朗的折扣原油。

如果其國內產量維持在12月約420萬桶/日的水平，煉油加工量保持在1,470萬桶/日左右，1-2月期間過剩原油可能達近200萬桶/日。

如此規模的過剩原油為中國提供了兩種選擇。

首先，這意味著中國未來幾個月可減少進口，從而緩解油價急漲帶來的一些影響。到5月和6月，中國進口量降到約1,050萬-1,100萬桶/日也不令人意外。

第二種選擇是，中國維持強勁的煉油加工量，確保國內供應，甚至在中東原油供應緊張導致亞洲油價飆升的情況下，還能增加燃料出口。

由於中國對國內零售燃料價格也進行管控，因此中國消費者和企業不會像美國和歐洲那樣，受能源驅動的通脹衝擊。

煤炭、液化天然氣

中國的優勢不僅限於原油，還包括煤炭和液化天然氣（LNG）。

作為全球最大的液化天然氣進口國，中國在以往價格高企時曾採取削減現貨採購、僅接收長期船貨的策略--這類船貨通常採用固定價格或與石油掛鉤的定價機制。

中國還可能轉售液化天然氣船貨，助其公用事業公司提高利潤。

國內天然氣產量短期內或可提升，同時中國還能通過輸氣管道從中亞和俄羅斯最大限度地進口天然氣，以確保全球價格飆升不會波及國內市場。

中國作為全球最大的煤炭生產國和進口國，如果煤炭作為液化天然氣發電替代燃料而需求增加，造成海運煤炭價格上漲，中國可以靈活地增加國內產量並減少進口。

受伊朗危機影響，煤炭價格已出現上漲跡象。（完）