《專欄》大型油企為特朗普的委內瑞拉投資夢潑冷水

路透倫敦1月12日 - 大型石油企業對美國總統特朗普的迅速向委內瑞拉投入巨資的計劃提出嚴峻現實考量，指出要重振該國搖搖欲墜的石油工業，需滿足複雜的安全、商業和法律條件。

表面上看，周五在白宮與美歐主要石油生產商領導人的會議對特朗普而言是一場勝利nL6T3YA15B。距委內瑞拉總統馬杜羅下台不到一周，會議傳遞出緊迫感，特朗普還獲得多位與會油企高管的盛讚。

但這場會議距離全力支持特朗普的雄心壯志仍有很大差距。特朗普希望能源巨頭向委內瑞拉石油業投入1,000億美元、並大幅提高目前約90萬桶/日的產量。

事實上，埃克森美孚XOM.N首席執行官達倫-伍茲（Darren Woods）就直言，從商業和法律角度來看，這個拉美國家目前"沒有投資價值"。這似乎是顯而易見的。近十年來，委內瑞拉一直受到美國的嚴厲制裁，幾十年的腐敗和管理不善使其經濟陷入困境。要改變現狀，首先需建立能保障當地安全、提供經濟穩定和財政信心的政府，這可能需要數月甚至數年。

需要速度

儘管如此，特朗普政府正在加速行動。美國財長貝森特周六告訴路透，華盛頓正在研擬解除對委內瑞拉的一些制裁，這將有助穩定委內瑞拉的經濟，促進委內瑞拉石油的銷售，為該國提供急需的現金。

然而，咨詢公司Welligence的分析師Carlos Bellorin指出，還需解除更多制裁，才能讓石油企業與委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)合作，並讓SLBSLB.N和哈里伯頓HAL.N等主要石油服務提供商引進必要的鑽井設備。

解除這些限制將有助釋放對所謂“低垂果實”（易達成目標）的投資，包括用於恢復近年來廢棄井口和翻修從管線到港口設施等基礎設施的資金。

雪佛龍CVX.N副董事長納爾遜（Mark Nelson）周五告訴特朗普，通過升級現有設備，該公司的產量可在兩年內從目前的約24萬桶/日提高50%。該公司是目前唯一一家具特殊許可證在委內瑞拉運營的美國油企。西班牙石油公司雷普索爾(Repsol)REP.MC首席執行官伊馬茲（Josu Jon Imaz）在會議上則表示，該公司可望在兩到三年內將目前4.5萬桶/日的產量提高兩倍。

挽回過去損失

不過這些增產幅度仍屬有限，未來一年或略超20萬桶/日，且障礙依然存在。

出席白宮會議的多數大型國際石油巨頭在委內瑞拉都有長期經營史，也都曾在委內瑞拉碰壁，許多在1970年代和2000年代的兩波石油業國有化浪潮後匆忙撤出，巨額損失至今仍未挽回。

"油田服務提供商可能不願在委內瑞拉投入資源，因為他們仍被拖欠巨額資金。因此，委內瑞拉應該承諾向油田服務提供商償還債務，以讓他們回心轉意。"Welligence的Bellorin說。

但特朗普的建議似乎恰恰相反。康菲石油國際COP.N首席執行官瑞安-蘭斯（Ryan Lance）表示他的公司在2007年資產國有化過程中遭拖欠約120億美元債務。特朗普建議康菲石油可註銷這筆債務，儘管康菲石油多年來一直在國際法庭上與委內瑞拉抗爭。蘭斯建議讓美國進出口銀行（EXIM）參與重組委內瑞拉對企業的債務，但特朗普似乎拒絕這個建議。

圖：委內瑞拉1970年以來石油產量

石油產量及質量

委內瑞拉石油產量在1990年代達到近期頂峰，超過350萬桶/日。長遠來看，要釋放委內瑞拉的石油產能，需對其油氣法規進行根本改革。

首先，委內瑞拉可以重新審查國家在上游合資企業中強制性參與的要求（目前這一比例已超過50%）。Bellorin認為，加拉加斯還可以降低石油行業的特許權使用費和所得稅稅率（分別為30%和50%），並修改PDVSA在石油營銷方面的壟斷。

此外，委內瑞拉石油的質量問題依然存在。雖然委內瑞拉擁有世界上最大的已探明石油儲量，但其中大部分被歸類為重油，而重油的開採成本通常高於其他等級的石油。更重要的是，委內瑞拉的許多儲量是由與中國和俄羅斯公司的合資企業持有的。

要吸引對股東負有信託責任的國際企業進行大量投資，就必須在金融和法律方面進行實質性改革。特朗普的口頭承諾顯然不足以讓企業將數以十億美元計的資金轉向委內瑞拉。這個行業需要長期的確定性。“我們採取非常長遠的視角。"埃克森的伍茲說。"我們的投資跨越幾十年。因此不會以短期心態進入任何機會。”

困境 ？

美國石油企業或許在對特朗普的雄心壯志潑冷水，但能源高管的處境也很棘手。任何不願在委內瑞拉投資的跡象都有可能激怒特朗普。而白宮已經表明，如果認為美國企業的行動與政府利益不一致，就會採取強硬手段。

在這種環境下，能源業董事會可能決定，向委內瑞拉投入少量資金是值得的，即使理論上不是最好的選擇，因為如若不然可能面臨政府的打壓。

但即便未來幾年委內瑞拉石油業出現一系列活動，使該國石油產量和銷售溫和增長，也可能不足以讓委內瑞拉石油業重現輝煌。要做到這一點，需要的是具體行動，而非口頭承諾。(完)