《分析》中美競爭加劇之際，中國將延續“以生產為核心”的經濟戰略

路透新加坡/北京10月15日 - 中美競爭加劇之際，中國共產黨將於本月召開全會，制定五年計劃，分析人士稱，該計劃將優先發展高科技製造業，努力實現龐大產業的升級和全球實力的提升。

這次全會還可能承諾採取強有力的措施來提升家庭消費，並解決對全球第二大經濟體長期增長構成威脅的的深層次、歷史性的供需失衡。

分析人士說，這兩個目標都已推行數十年之久，而且存在結構性矛盾，隨著中美緊張局勢的惡化，這一政策挑戰變得更加尖銳，使中國政府難以轉向需求側政策。

要保有強大工業實力，就得維持將國家資源導向生產者的現狀，而促進消費則需要將資金導向家庭，勢必壓縮企業與政府的投資空間。



製造與消費

過去十年，中國經濟增長的動力來自於對第一個目標的追求，而犧牲了第二個目標。但這種做法現在正加劇通貨緊縮的壓力，並造成難以為繼的負債。

美國總統特朗普上周 再次威脅要徵收100%的關稅，凸顯出中美之間的競爭愈演愈烈；分析師稱，這使得中國決策官員面臨更棘手的局勢。這是一場在“大國競爭”與“內部經濟再平衡”之間的抉擇。

新加坡國立大學東亞研究所高級研究員陳波表示，中國的下一個五年計劃 "肯定會一再強調對高科技研究和工業發展的支持。”中共第二十屆中央委員會第四次全體會議（四中全會）將於10月20日至23日在北京召開，屆時將提出國民經濟和社會發展第十五個五年規劃（“十五五”：2026-2030年）。

"就一個國家的硬實力而言，製造業仍然是重中之重，"陳波稱。"當衝突發生時，最終重要的是製造業，而不是服務業。”

圖：中國(粉紅色)、美國(綠色)、歐盟(藍色)、印度(橘色)、其他地區(灰色)占全球固定資本形成總額(左)、製造業附加值(中)、家庭消費(右)的比重

目前，中國在電動汽車、太陽能或風能等行業處於領先地位，而在特朗普與習近平可能於10月稍晚舉行的貿易談判之前，中國通過對稀土進行出口管制、利用其在稀土生產領域的主導地位進行施壓。

除飛機或先進半導體等少數高端行業外，中國大多都已在國內建立起供應鏈。

北京中央財經大學教授郭田勇說：“如果不發展高端產業，將來就會受制於人，”但他警告說，中國需要更好的政策平衡。

圖：中國(紅線)、全球(黑線)、美國(深藍線)、日本(淺藍線)、德國(綠線)家庭消費支出相當於GDP比例(左圖)及固定資本形成總額相當於GDP比例(右圖)

裂痕正在出現

摩根士丹利分析師表示，他們預計全會後的聲明將提供一個 "技術和供應驅動的框架，並逐步關注社會福利"。因此，他們補充稱，"決定性的再膨脹在2026年仍難以實現。”

圖：中國各主要行業的產能利用率，其中大多數產業產能利用率不到80%

消費驅動型增長模式更有可能創造出高技能、高收入的服務業工作，但這一代人卻面臨著有限的機會。

麥格理集團大中華區首席經濟學家胡偉俊表示：“如果只依賴外需，而內需卻不起作用，那麼你就會面臨失業問題和通貨緊縮。”“如果這樣的情況持續一兩年，還是可以的。但長此以往，這肯定會成為一個問題。”

胡偉俊預計，如果外部需求萎縮到足以威脅經濟增長目標時，中國將得認真對待刺激消費問題。



消費空頭支票？

分析人士指出，中國或可透過將對工業的支持轉向科技研發、逐步強化社會福利制度，以在矛盾目標間取得平衡。

過去一年，中國已推出消費補貼、育兒津貼與小幅調升退休金。最高法院近期裁定社保繳費為雇主與員工的法定義務，為長期福利制度奠定基礎。

一位要求匿名討論敏感話題的政策顧問說，未來五年福利可能會進一步提高，低收入群體的退休金增幅將高於高收入者。

但這位顧問補充說， "不會有特別大的改善"，儘管 "所有人都認識到需求不足的問題"，社會保障預算較少和地方政府財政緊張限制了政策選擇。他並提到，在房地產行業下滑之後，"我們無法找到新的需求動力"。

歐亞集團(Eurasia Group)中國事務總監王丹預計，十五計劃將 "更加關注民生，包括社會保障、醫療保健系統，並可能為低收入群體提供更多支持和保護"。但她說，這些措辭 "絕對不能 "被解讀為範式的轉變。

王丹稱，“在一個如今非常典型的馬克思主義國家...一切仍以生產為核心。”(完)