從黃金到白銀：避險情緒全面升溫，銀價暴漲何時迎來轉折點？

TradingKey - 受川普關稅的不確定性影響，資金持續轉向避險屬性較強的貴金屬，截止發稿，金價再創新高，報4075美元/盎司，日內高點4085.16美元/盎司，白銀時隔14年再創新高，報51.55美元/盎司。

避險需求加劇

今年以來，持續的地理衝突以及世界局勢的動盪推動貴金屬不斷上漲，白銀價格已飆升逾70%，遠超黃金50%的漲幅。

工業需求旺盛

當前白銀的強勢表現也受工業需求持續成長等多重因素推動，同時投資人對白銀ETF的配置熱情也為銀價提供長期支撐。

與黃金不同，白銀兼具貴金屬與工業金屬雙重屬性。近年來，隨著全球綠色能源轉型加速，白銀在光伏、新能源汽車、半導體等高科技產業的需求持續攀升。

市場預期供需不均

在美國政府針對關鍵礦產（包括白銀、鉑金和鈀金）的「232條款」調查即將結束之際，市場情緒依然緊張。交易員擔憂，一旦白銀被納入新的關稅或稅收範圍，可能進一步擾動全球供應鏈。

這項預期疊加倫敦市場白銀庫存大幅下降的現實情況，使得供應趨緊的局面愈發明顯，也為近期銀價的劇烈波動埋下伏筆。

高盛分析師在報告中指出，白銀市場流動性相對較差，規模僅為黃金的九分之一，這使得價格波動進一步放大。分析師表示，若央行不出手幹預，即便資金短暫流出，也可能引發超出預期的回調行情，因為這將削弱先前推動銀價上漲的倫敦市場緊縮效應。