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圖形-投資金礦企業的基金價格屢創新高

路透社2025年10月7日 15:55

Patturaja Murugaboopathy

- 由於投資者押注創紀錄的金價將推動強勁的利潤率、現金流和股東回報,投資於金礦企業的共同基金在2025年表現領先,甚至超過了高歌猛進的人工智能和科技基金。

根據LSEG理柏的數據,金礦基金今年迄今已飆升了約114%,遠遠超過了上漲27%的科技基金和上漲約23.7%的自然資源基金。

數據顯示,僅第三季度就有 54 億美元流入黃金礦業基金,這是自 2009 年 12 月以來最大的季度變動。

由於美國政府持續停擺,以及對美聯儲本月降息的預期提振了需求,黃金周二創下歷史新高 (link)。

近年來,由於成本上升和經營受挫,黃金礦商的表現落後于金銀,但在2025年,由於創紀錄的價格提高了利潤和現金流,加強了資產負債表,並為黃金漲勢提供了槓桿風險敞口,黃金礦商的表現優於金銀。

"Global X ETFs 高級投資分析師特雷弗-耶茨(Trevor Yates)表示:"儘管黃金價格反彈,但該行業仍普遍持有不足,這為新投資者進一步擴大投資留下了空間。

"我們尤其看好規模較小的礦商和勘探者,它們為金價提供了更大的槓桿作用,並將成為行業持續整合的受益者。

投資管理公司Ninety One的投資組合經理喬治-切夫利(George Cheveley)表示,強勁的盈利正在強化成本紀律,一些礦商加快了由現金資助的項目,此舉既支持了增長,又避免了借貸需求。

黃金礦商紐蒙特NEM.N公布的第二季度利潤強於預期 (link),並宣布了一項30億美元的股票回購計劃,而同行巴里克ABX.TO的利潤超出預期 (link),並將季度股息提高了50%。

一些公司正抓住漲勢,通過首次公開募股(IPO)和出售股票來增加資本。中國的紫金黃金國際2259.HK在香港融資32億美元,而Merdeka Gold則獲得了2.8億美元。

儘管MSCI黃金礦商.dMIWD0GMP2PUS指數在2025年翻了一番,但其遠期市盈率仍為14.3,低於16.7的十年平均水平,這表明估值仍有上升空間。

"SBG Securities 的研究分析師阿德里安-哈蒙德(Adrian Hammond)說:"在 30% 的自由現金流(FCF) 利潤率下,黃金公司的日子從未如此好過。

他說,對投資者來說,那些嚴格控制現金流並熱衷於回報股東的公司存在機會。

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