高盛：黃金將繼續超越白銀表現

Investing.com — 高盛表示，在需求模式結構性轉變的支持下，黃金有望繼續優於白銀表現。

該行策略師認為，央行購買黃金的行為——尤其是自2022年俄羅斯儲備被凍結以來——已經使這兩種貴金屬脫鉤，結束了數十年的價格相關性。

"黃金與白銀價格比率，歷史上在45-80範圍內交易，自2022年以來已經突破這一範圍，"Lina Thomas和Daan Struyven在一份報告中表示。"我們不認為白銀會趕上黃金的漲勢，因為較高的央行黃金需求已經在結構上提高了黃金與白銀的價格比率。"

黃金作為貨幣儲備資產的地位使其對央行越來越具吸引力，而白銀的工業特性則拖累了其相對表現。

這家華爾街巨頭指出，黃金比白銀稀缺十倍，每金衡盎司的價值高出100倍，且化學性質惰性，使其更適合儲存和運輸。

相比之下，白銀"波動性更大，流動性更低——這些特性降低了其作為儲備資產的實用性，"策略師補充道。

雖然中國的太陽能產業繁榮最初為白銀提供了支持，但由於供應過剩導致太陽能生產最近放緩，這種支持已經減弱。同時，預計持續的央行購買將使黃金價格在2025年保持強勁，尤其是在美國衰退風險較高的情況下。

在這種背景下，高盛重申了其對黃金的看好立場，維持年底前達到3,700 USD/盎司的基本預測，以及2026年中期達到4,000 USD的預測。

如果美國政策導致衰退，策略師認為黃金價格可能超過其樂觀的基本預測。該行估計，如果ETF資金流入加速，黃金可能在年底前達到3,880 USD，而在極端情況下，價格可能在2025年底前攀升至4,500 USD/盎司。

"我們認為這是做好黃金長期投資的有利時機，"策略師表示，理由是投機性持倉較輕且有重建潛力。

雖然烏克蘭-俄羅斯達成協議可能因算法賣出而引發短期3%的下跌，但他們預計長期持有者將度過這種波動，並視任何回調為買入機會。然而，他們警告說，對於戰術或槓桿投資者來說，近期波動可能更具挑戰性。

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