英特尔Q2财报远超预期！59%数据中心业务增速，CPU正重新成为AI时代主角

从核心数据来看，英特尔第二季度实现营收161.3亿美元，较市场预期高出约17亿美元，超预期幅度接近12%；同比增长约25%，不仅明显快于第一季度约7%的增速，也创下2011年第三季度以来最快的季度收入增长。

来源：英特尔

盈利端同样带来惊喜。调整后每股收益达到0.42美元，几乎是市场普遍预期0.21美元的两倍；调整后毛利率恢复至约42%，相比去年同期大幅改善，也高于分析师预测。

对于业绩超预期的原因，公司管理层将其归结为需求改善与执行效率同步提升。首席财务官Dave Zinsner表示，工厂良率持续优化、生产周期缩短，使产品出货能力明显增强，而AI相关算力需求持续扩张，则成为推动业务增长的重要背景。

CEO陈立武同样强调，AI正在推动全球计算需求达到前所未有的水平，公司正受益于这一长期趋势。

如果说整个财报最大的亮点是什么，那么答案无疑是数据中心业务。

第二季度，数据中心与人工智能业务（DCAI）实现收入约63亿美元，同比增长59%，相比上一季度22%的增速进一步提速，增长速度超过公司整体收入增幅两倍以上。

这一变化意味着，AI基础设施建设正在持续拉动服务器CPU需求。虽然市场普遍将AI投资焦点放在GPU身上，但随着越来越多企业进入AI推理（Inference）阶段，以及Agentic AI等应用快速落地，大规模数据中心建设同样带动了CPU采购需求，而这正是英特尔最具优势的传统领域。

陈立武在电话会上坦言，目前数据中心客户需求已经超过公司的供应能力，"CPU业务正在快速增长"，甚至出现供给不足的情况。

Dave Zinsner也表示，公司已经与客户签署多项长期服务器CPU供货协议，希望借助长期合同锁定未来几年需求。

相比此前市场担忧服务器CPU需求持续下滑，如今的数据说明，AI投资正在重新激活这一市场。

英特尔预计第三季度营收将在158亿至168亿美元之间，而市场此前平均预测仅约151亿美元。

来源：英特尔

即使按照指引下限计算，也比市场预期高出近5%；若达到上限，则高出超过11%。按照区间中值163亿美元计算，公司预计第三季度收入仍将略高于第二季度水平。

对于一家成熟半导体企业而言，这样的业绩展望意味着管理层认为当前需求并非短期脉冲，而是有望延续至下半年。

当然，公司依然保留了10亿美元的指引区间，也说明管理层并未忽视行业需求仍存在一定波动性，包括企业IT预算、云计算资本支出、库存变化以及全球宏观环境等因素，都可能影响最终表现。

不过，在当前行业背景下，能够给出整体高于市场预期的收入区间，本身已经足以缓解投资者此前对于需求降温的担忧。

虽然这份财报明显改善了市场信心，但对于英特尔来说，更大的挑战依然没有结束。

公司近年来持续推动Intel Foundry战略，希望重新建立先进制造优势，并向全球晶圆代工市场扩张。然而，这项战略需要持续投入巨额资本开支，从先进制程研发到晶圆厂建设，再到设备采购和客户验证，都意味着较长的投资回收周期。

财报显示，公司已经决定进一步增加资本支出，预计2027年的投资规模还将高于今年。管理层表示，新一代14A工艺研发进展好于此前同阶段技术，公司也看到越来越多客户表达合作兴趣。

目前，英特尔代工业务已赢得特斯拉（TSLA）等客户订单，将利用其下一代14A工艺为特斯拉的“Terafab”AI芯片项目进行生产，但尚未披露更多主要客户名单。

英特尔首席执行官陈立武表示，公司正全力投入到2028年利用14A制造技术进行芯片大规模生产，客户对该技术的兴趣日益浓厚，14A有望成为一项极具竞争力的制造工艺。

此次财报已经证明，AI浪潮不仅属于GPU，也正在重新带动服务器CPU需求，这为英特尔提供了重新获得市场关注的机会。