投資者湧入美股住宅建築股，傑克遜霍爾會議會令他們失望嗎？

此前備受冷落的美股股票正強勢迴歸，投資者急切尋找那些能在美聯儲重啓降息時獲利的廉價標的。隨着市場焦點轉向美聯儲將在懷俄明州傑克遜霍爾召開的會議，住宅建築商股票成爲受資金追捧的板塊之一。樂觀情緒還推高了小盤股及其他利率敏感型資產。

道富環球投資管理首席投資策略師邁克爾·阿羅內表示："多個傳統上受益於降息的板塊因市場對美聯儲重啓降息週期的信心而上漲。"他特別指出，住宅建築商已"顯露生機"。此番評論正值美聯儲主席鮑威爾將於8月22日在央行夏季峯會上發表年度演講之際。

鮑威爾去年在傑克遜霍爾宣稱降息"時機已到"，隨後於9月開啓降息週期，大幅降息50個基點。美聯儲去年累計降息1%，但在12月後按下暫停鍵。

然而LPL金融數據顯示，道瓊斯美國精選住宅建築指數(DJSHMB)已突破200日和50日移動均線，形成技術上行動能信號。

圖表顯示道瓊斯美國精選住宅建築指數上漲。

據FactSet統計， 房屋建築指數ETF-iShares Dow Jones (ITB)過去一週上漲5.6%，建築商 霍頓房屋(DHI)和 萊納建築公司 (LEN)分別攀升5.8%和9.2%。

巴菲特效應

投資大佬的入場無疑爲建築股注入強心針。監管文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋上週披露新建約2億美元霍頓房屋倉位，並增持 萊納建築公司股份。LPL金融首席技術策略師亞當·特恩奎斯特指出，建築股正從去年10月高點暴跌36%的深坑中復甦。

但自4月特朗普關稅戰引發美國股市大跌近20%以來，建築商漲幅仍落後於美股大盤(SPX)。儘管當前關稅處於數十年高位，美國已與多個貿易伙伴達成協議。然而通脹可能持續紮根的擔憂猶存，這令美聯儲今年保持利率不變，壓制利率前景。美國整體房市也因此陷入停滯——創紀錄的房價、供應失衡及數年高企的按揭利率，共同抑制家庭買賣房產的能力。特恩奎斯特直言當前房市處於"除非死亡或離婚，否則不賣房"的冰封期。

降息會來嗎？

破冰關鍵在於建築商推出臨時利率"買斷"政策，部分補貼利率低至3.99%。這使其比需常規貸款的二手房賣家更具優勢，同時加速新房庫存去化。近期30年期固定按揭利率從7%高位回落至6.7%左右，刺激了再融資活動。特恩奎斯特強調："關鍵變量在於利率因美聯儲戰勝通脹（而非華爾街押注衰退）而大幅下行，否則大量二手房入市可能反噬建築商。"

美國財政部長斯科特·貝森特近期主張美聯儲9月應激進降息50基點，並支持後續大幅降息。儘管此舉可能引發"恐慌"質疑，市場仍預期下月將開啓25基點的漸進式降息。此背景下，羅素2000小盤股指數(RUT)上週大漲3.1%。標普500指數漲0.9%，納斯達克綜合指數(COMP)升0.8%，道指(DJIA)周漲1.7%。

紐約梅隆財富管理首席投資官西尼德·科爾頓·格蘭特表示，其團隊預計今年9月和12月將各降息25基點，通脹將保持相對溫和。鑑於房市"長期供應不足"，她理解投資者關注建築商等板塊的邏輯，但仍更青睞科技、通信服務、金融、工業和公用事業（因AI發展推升電力需求）五大領域。針對高估值爭議，格蘭特指出標普500頭部科技企業的利潤率遠超指數其他成分股："這本質上是由基本面驅動的。"

本週重要數據接踵而至：美東時間週一美國公佈建築商信心指數，週二發佈新屋開工數據，週三披露7月美聯儲會議紀要，週四將公佈包括成屋銷售在內的大量經濟數據。但全球目光最終將聚焦週五鮑威爾的講話。