能源價格衝擊或難持續，全球「通膨再抬頭」擔憂被誇大

TradingKey - 自當地時間 2026 年 2 月 28 日美國與以色列對伊朗發動打擊以來，中東衝突已進入第 11 天。儘管局勢仍未明顯緩解，但川普政府與伊朗方面近期均釋放出部分停戰訊號。

此前，伊朗法律和國際事務副外長 Kazem Gharibabadi 表示，在全球領導人密集展開外交努力之際，伊朗明確將「停止進一步侵略」列為啟動停火的前提。他補充稱，俄羅斯等多個國家已主動與伊朗接觸，尋求推動局勢降溫。

實際上，美國、以色列與伊朗的衝突幾乎不會持續太久。

過去幾十年美國在中東的經驗已經證明長期軍事介入成本極高。所以美國政策往往是——控制衝突強度，而不是擴大衝突。

最為重要的是，由於伊朗對荷姆茲海峽的控制，國際油價以及多數能源價格持續暴漲，而這種上漲已經逐步傳導到居民消費上，使得全球商品逐步漲價。

儘管部分國家正透過釋放儲備和價格干預緩衝能源衝擊，但若伊朗長期對荷姆茲海峽實施管制，全球能源供應的不確定性仍將持續上升。

能源價格維持高位將透過運輸、製造和電力成本逐步向終端傳導，推高更廣泛的商品與服務價格，並可能重新強化全球通膨壓力，進一步侵蝕居民實際購買力，並演化成加劇美國內部的經濟壓力與社會矛盾，從而削弱政府維持長期對外衝突的政治空間。

此前，川普多次對伊朗戰事的表態前後矛盾，這使得川普在美國的民意支持度持續降低。知情人士表示，川普保守派陣營中有不少人支持最初的軍事行動，但戰爭拖延可能會耗盡這部分支持。

分析認為，在多重因素影響下，川普政府或將被迫或尋求折衷方案暫停對伊朗的打擊。

IBOSS 首席經濟學家 Rupert Thompson 也在一份報告中表示，國際石油和天然氣市場當前受到的干擾不太可能長期持續。

該機構的基本預測是，能源市場的大部分干擾應該不會持續超過幾週時間，Thompson 指出，全球經濟基本面狀況良好，很可能能夠承受近日因地緣衝突而出現的能源價格衝擊。

基於此判斷，部分機構認為因能源引發的「通膨抬頭」擔憂被市場所誇大。事實上，是否引發通膨仍需要關注中東局勢是否在近期能夠有所緩解，若衝突持續嚴峻，通膨仍將是全球面臨的關鍵問題