中國經濟刺激政策不夠刺激？瑞銀：彈藥留給了明年

Investing.com - 中國最近釋放了10萬億元人民幣的債務置換，以緩解地方政府支出壓力。然而，經濟增長可能低於5%的風險，以及特朗普第二任期內可能實施的新關稅，可能導致中國最早在明年再次推出新的刺激措施。

瑞銀在最近的一份報告中表示：「我們認為，2025年及以後，為了應對國內外的挑戰，中國將推出新的刺激措施，特別是當特朗普的關稅計畫變得更加明確時。」

瑞銀估計，最有可能的情景是，特朗普第二任期的2025年中期，美國平均關稅稅率提高20-30%。該行還表示，他們預計中國將持續多年進行財政擴張來回應這一變化。

瑞銀還補充說，如果經濟增長跌破5%，也可能會引發強有力的反應，並預測2025年中國GDP增長率為4.5%左右。

上周五（8日），全國人民代表大會常務委員會宣佈一項為期多年的10萬億元人民幣地方政府債務解決方案。雖然債務方案的規模符合預期，但瑞銀認為，「缺乏額外措施來提振消費和房地產市場，令投資者感到失望。」

美國貿易政策的不確定性以及中國的刺激措施，預計將對中國的股市產生負面影響。瑞銀現在預計，iShares MSCI中國ETF (NASDAQ:MCHI)到2025年6月將達到67，到2025年底將達到74，分別低於之前的預測值76和79。

不過，儘管存在關稅引發的波動風險，瑞銀建議，市場大幅下跌可能會帶來買入機會，因為更強有力的政策反應將出現。該銀行還預測，到2024年底，美元兌人民幣匯率將升至7.3，2025年下半年將達到7.5。

編譯：劉川