【路透分析】美日貿易協議為日本央行重啟加息掃清障礙

• 日美貿易協議為年底前加息掃除障礙
• 下周日本央行對前景的看法將不那麼悲觀
• 消息人士稱，政策委員會可能會調整通脹風險平衡的看法
• 疲軟數據前景令加息時間不確定
• 日本央行的加息時間取決於 10 月份的短觀調查和地區分行經理季度會議

路透東京7月25日 - 消息人士稱，美國總統特朗普與日本達成的貿易協議為日本央行今年再次加息打開了空間。日本央行可能會開始通過對經濟展望發出不那麼悲觀的看法來傳達這一前景。

但四位熟悉日本央行想法的消息人士稱，近期加息很難說已板上釘釘，加息時機取決於經濟能否承受美國關稅的影響。

一位消息人士說：“隨著籠罩在美國貿易政策上空的陰雲散去，日本央行可能會看到今年加息的空間。”第二位消息人士說："並非所有與貿易相關的不確定性都已消除，"他補充說，日本央行必須仔細研究秋季底之前的數據，以尋找美國關稅如何影響經濟的線索。

日本央行在5 月份下調經濟增長預期並呼籲暫停加息，當時提到的原因之一是日美貿易談判結果不明朗。

然而，消息人士稱，本周宣布的日美貿易協議減少了不確定性，並消除了恢復加息的關鍵障礙。

他們說，日本央行可能會對前景發出不像當前那麼悲觀的看法，以此開始暗示重啟加息。當前對前景的看法主要關注關稅引發的風險。

作為這種樂觀情緒的第一個跡象，日本央行副總裁內田真一周三表示，該協議提高了日本持久實現央行2%通脹目標的可能性--持久實現2%通脹目標是進一步加息的前提條件。nL6T3TK06S

內田真一的樂觀言論與日本央行總裁植田和男5月份的言論形成了鮮明對比，植田和男當時稱，由於關稅相關風險，日本央行基本預測情境的不確定性"比過去更高了"。

消息人士稱，在將於7月30-31日召開的下一次政策會議上公布的季度報告中，日本央行可能會對美國關稅的影響提出比以往更加樂觀的看法。

他們說，日本央行的政策委員會還可能上調今年的通脹預估，並考慮調整目前對物價前景風險偏向下行的看法。

摩根大通證券的經濟學家Ayako Fujita說："貿易協議為日本央行加息開辟了道路。這為日本央行上調預估提供了更多理由。"她預計日本央行將在 10 月份加息。

雖然日本央行下周料將維持利率不變，但市場認為近期有可能加息。對利率預期最為敏感的兩年期日本公債收益率 JP2YTN=JBTC 周四觸及近四個月高點 0.845%。

美國尚未與日本的主要出口目的地（如中國）達成貿易協議。雖然出口和產出保持增長，但分析師預計，關稅帶來的打擊將在未來幾個月的數據中更加明顯地顯現出來。

第三位消息人士說：“經濟基礎並不牢固，消費平平，出口前景依然黯淡。”

內田真一稱讚貿易協議減少了不確定性，但也警告說，美國關稅會如何影響企業信心和支出計劃仍不清楚。

關鍵在於10月的日本央行下一次"短觀"調查，以及當月舉行的地區分行經理季度會議，屆時日本央行將更密切地關注全國各地的企業如何抵禦關稅衝擊。

調查結果將在日本央行 10 月 29-30 日召開政策會議前公布。目前，市場的焦點將轉向植田和男的言論，他將在7月31日結束為期兩天的利率決策會議後召開新聞發布會。(完)