黃金交易提醒：多頭狂歡！避險熱潮+聯準會鴿派訊號，金價四連陽攻克4200關口

匯通財經APP訊——週四（10月16日）亞市早盤，現貨黃金高位震盪，目前交投於4210美元/盎司附近，距離週三創下的歷史高點4218美元不遠。金價週三上漲1.59%，連續四個交易日上漲，收報4,207.96美元/盎司，因聯準會降息預期的升溫，地緣政治不確定性和國際貿易摩擦升級的影響，投資者繼續湧入黃金市場，以對沖股票和貨幣的風險。

市場預計聯準會年內將降息兩次

黃金價格的暴漲並非突發事件，而是多種利多因素疊加的結果。降息預期的升溫成為黃金上漲的核心引擎。聯準會主席鮑威爾在近期演講中明確指出，美國勞動市場仍處於“低招聘、低僱用的低迷狀態”，這番鴿派言論直接導致美元指數下滑，推動黃金作為對沖工具的吸引力大幅提升。

交易商幾乎一致押注，聯準會將在10月底的會議上降息25個基點，甚至12月的再次降息機率高達100%。在低利率環境下，黃金這種非孳息資產的優勢尤其突出，因為它能有效抵禦通膨和不確定性。

聯準會的政策動向一直是黃金市場的風向標，而本次鮑威爾的演講無疑強化了市場的降息預期。他強調，儘管政府停擺導致官方經濟數據缺失，但聯準會仍有足夠的資訊評估經濟前景，並未排除進一步降息的可能性。

聯準會褐皮書進一步佐證了這一觀點，報告顯示美國經濟活動近期幾無變化，就業基本穩定，但裁員增多和中低收入家庭削減支出等疲軟跡像日益明顯。這份報告在政府停擺期間特別寶貴，因為它提供了比官方數據更及時的基層回饋。

褐皮書提到，多個聯邦儲備銀行地區的企業透過裁員和自然減員減少員工人數，原因包括需求疲軟、經濟不確定性和人工智慧投資的增加。同時，移民政策變化導致旅館業、農業、建築業和製造業的勞動力供應緊張，進一步加劇了就業市場的壓力。

消費方面，整體支出略為下降，尤其是商品零售，中低收入家庭對通膨敏感度更高，甚至依賴食品發放點和「先買後付」服務。

聯準會官員的分歧雖存在，但市場已完全定價10月的降息，波士頓聯儲主席柯林斯和理事米蘭的表態也支持年內再降息兩次。這種鴿派基調，不僅壓低了美國公債殖利率，還間接提升了黃金的吸引力。 10年期公債殖利率一度觸及多周低點後震盪上揚，但整體趨勢仍偏向下行，為黃金的低利率環境提供了堅實基礎。

美國經濟數據的疲軟跡象

美國經濟的疲軟訊號進一步放大了黃金的避險魅力。政府停擺已持續15天，每天造成約150億美元的經濟產出損失，直接影響關鍵數據的發布，如通膨和零售銷售報告。

紐約聯邦儲備銀行的帝國製造業指數雖升至10.7，高於預期，但整體經濟活動變化不大，褐皮書報告的消費降溫和裁員增加成為焦點。多個聯邦儲備銀行地區報告關稅導致投入成本上升，雖然轉嫁到最終價格的程度不一，但這已推高通膨預期。報告中「關稅」一詞被提及64次，凸顯其對經濟的影響。

消費模式的分化尤其明顯，高收入群體支出成長，而中低收入家庭則面臨“中產階級衰退”，餐廳食客甚至跳過甜點和酒精飲品以節省開支。勞動市場的風險上升，為聯準會的降息提供了理由，華爾街的失業金申領估算也顯示上升趨勢。

這些數據真空下的基層回饋，讓投資人更傾向黃金作為對沖工具。國債殖利率曲線的兩年期至10年期差距報正53.8個基點，作為經濟預期指標，它反映了市場對衰退風險的警覺。 TIPS損益平衡收益率的下降，也顯示未來通膨預期約為2.3%，這進一步強化了黃金的反通膨屬性。

國際貿易緊張局勢的升級

國際貿易摩擦的再度重燃，成為黃金價格突破新高的關鍵催化劑。美國總統川普考慮結束與中國的部分貿易關係，這番言論迅速點燃市場不安。

美國高級官員，包括財長貝森特和貿易代表格里爾，公開抨擊中國擴大稀土出口管制的舉措，稱其威脅全球供應鏈，並指責中國背棄了過去六個月達成的貿易協議。

儘管美國官員強調無意升級衝突，但川普上週的關稅威脅仍讓市場神經緊繃。

中國商務部則針鋒相對，稱美國的限制措施嚴重損害中方利益，並指責美方「虛偽」。

這種劍拔弩張的局面，直接削弱了市場人氣，導緻美元下跌。美元指數已連續兩個交易日走低，至98.65水平，為近一周低位，這進一步為黃金提供了上漲空間。

分析師Adam Button觀察到，儘管市場展現出對貿易新聞的“免疫力”，並相信中美最終會找到前進道路，但頭條新聞的煽動性仍然存在。貿易不確定性不僅影響匯市，也波及全球供應鏈，促使投資者轉向黃金作為緩衝。值得注意的是，這種摩擦並非孤立事件，而是嵌入更廣泛的地緣政治框架中，包括全球去美元化趨勢，這讓黃金的避險角色變得不可或缺。

地緣政治緊張局勢的加劇進一步放大避險需求。投資者透過分散投資黃金來對沖股票市場的風險，這種策略在當前環境下顯得特別明智。

分析師Fawad Razaqzada直言不諱地表示，黃金的漲勢“看起來並不想停止”，並預測它很快將觸及5000美元關口。這不僅是樂觀猜測，而是基於今年以來央行買盤、去美元化和ETF強勁流入等多重支撐的理性判斷。

總結與展望

總之，黃金突破4,200美元的壯舉，是降息預期、地緣政治緊張和經濟疲軟的多重合力所致。這場避險風暴不僅重塑了全球金融格局，也為投資者提供了寶貴的機會。

展望未來，隨著聯準會可能的連續降息和國際貿易摩擦的持續，黃金向5000美元進軍的步伐將愈發堅定。然而，市場也需警惕短期過熱風險－若貿易摩擦出現緩和跡象，或聯準會釋放鷹派訊號，金價可能面臨回檔壓力。但就長期而言，在全球經濟不確定性蔓延的背景下，黃金的「避風港」角色仍不可取代。

（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:49，現貨黃金現報4,209.22美元/盎司。