黃金交易提醒：美元“崩盤”，金價觸及3700再創新高，迎接聯準會決議考驗

匯通財經 APP 訊－ 黃金市場正迎來一場前所未有的狂歡。週二（9 月 16 日）， 現貨黃金價格首次突破每盎司 3,700 美元大關，盤中觸及 3,702.93 美元的歷史峰值，最終收在 3,689.60 美元。這一里程碑式的上漲並非偶然，而是市場對聯準會降息預期的直接反應， 美元指數暴跌，疊加地緣政治風險、央行購金熱潮和美元疲軟等多重因素的共振結果。亞市週三現貨黃金高位震盪，目前交投於 3,691.23 美元/盎司。

一、聯準會降息預期：黃金上漲的核心引擎

市場對聯準會降息的強烈預期是推動金價飆升的最核心動力。根據芝商所 FedWatch 工具的數據，交易員幾乎完全定價聯準會將在 9 月 17 日的會議上降息 25 個基點，甚至有小部分投資者押注降息 50 個基點（機率約 4%）。 美國總統川普在社群媒體上公開施壓聯準會主席鮑威爾，要求「更大幅度」降息，進一步強化了市場的鴿派預期。在低利率環境中，黃金作為無孳息資產的吸引力顯著提升。一旦降息落地，實際利率下行將降低持有黃金的機會成本，從而刺激資金持續流入黃金市場。 OANDA 分析師 Zain Vawda 指出：“儘管避險需求和央行購金提供了支撐，但本輪金價上漲的主要推手仍是市場對聯準會激進降息的定價。”

二、美元創逾兩個月新低：黃金的“反向加速器”

美元指數的持續走弱為金價提供了額外助力。週二， 美元指數下跌 0.74%，最低觸及 96.54，創下 7 月 1 日以來新低。同時，美元兌歐元跌至 2021 年 9 月以來最低水平，跌幅達 0.9%。美元走軟使得以美元計價的黃金對其他貨幣持有者而言更便宜，從而擴大了全球買盤需求。週二公佈的美國 8 月零售銷售季增 0.6%，高於預期的 0.2%，顯示消費者支出意願仍頑強，但幾乎未能為美元或國債收益率帶來喘息。獨立金屬交易員 Tai Wong 表示：“金價因美元大幅貶值而飆升，但在美聯儲決議前，市場情緒趨於謹慎，部分獲利了結行為可能暫時抑制漲幅。”美元疲軟不僅反映了市場對聯準會降息的預期，也透露出投資人對美國經濟前景的擔憂——儘管8月零售數據超預期，但勞動力市場疲軟和關稅導致的通膨壓力仍在削弱美元信用。

三、避險需求與央行購金：結構性支撐

黃金的傳統角色——避險資產——在當下複雜的經濟環境中被重新激活。全球經濟成長不確定性、地緣政治衝突以及主要經濟體政策分化，促使投資人加大對黃金的配置。 2025年迄今，金價累計漲幅已達41%，自9月8日突破3,600美元後僅一周便攻克3,700關口。各國央行的持續購金行為也為市場提供了堅實支撐。央行作為長期策略買家，其購金決策不受短期價格波動影響，反而在金價上漲週期中形成「正向回饋循環」。這種結構性買盤削弱了黃金的拋壓，使其價格韌性遠超歷史水準。

四、全球市場連動：利率與匯率的博弈

黃金的上漲並非孤立事件，而是全球貨幣政策和匯率變動的綜合結果。除聯準會外，英國央行和日本央行本周也將公佈利率決議。市場預期英國央行將按兵不動，日本央行維持利率 0.5%不變。主要經濟體貨幣政策的分化，可能進一步加劇匯率波動，進而放大黃金的金融屬性價值。美國國債殖利率的震盪也反映了市場的複雜情緒。儘管零售數據強勁，但 10 年期美債殖利率仍小幅下跌至 4.028%接近近五個月低點，顯示投資人更關注未來經濟放緩風險而非短期數據。通膨預期指標－10 年期 TIPS 損益平衡報酬率－穩定在 2.37%，暗示市場認為聯準會有空間透過降息來應對經濟下行。

總結：黃金的超級週期是否可持續？

黃金如果有效突破3700美元標將誌著其正式進入新一輪價格重估週期。短期來看，聯準會政策決議將是關鍵風向標——若降息幅度或未來指引超預期鴿派，金價可能進一步沖高；若表態偏謹慎，則可能出現技術性回調。但中長期而言，黃金的支撐邏輯並未改變：全球貨幣政策寬鬆化、美元信用體系弱化、地緣政治風險常態化，以及央行購金需求的製度化，共同構成了黃金牛市的堅實基礎。投資人需警惕短期波動風險，但更應關注黃金作為策略資產在財富配置中的不可替代性。北京時間週四凌晨2:00，聯準會將公佈利率決議，聯準會主席將於北京時間週四凌晨2:30出席記者會，投資人需要重點關注。在利率決議之前，投資人需要留意美國房地產市場數據、關注中美貿易談判相關消息，川普將對英國進行國事訪問，投資人也需要留意。

（ 現貨黃金日線圖，來源：易匯通）