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TradingKey — 近日，股市與美債的連續拋售釋放出一個明確無誤的訊號：投資人正在恐慌。標普500指數遭遇了自金融危機以來最糟糕的連續兩個交易日。

TradingKey - 美國總統川普帶著逆全球化主義和對等關稅政策重返白宮，華爾街關於強勢美元預期的報告幾乎撕了個遍。資深市場人士警告，川普關稅政策正在重塑全球貿易和貨幣體系，美元危機來臨。美元持續持續走弱，避險日圓、歐元和瑞郎飆升。4月11日週五上午，美元指數（DXY）一度跌破100關口，從川普上台當月的最高值110大幅回落，本月跌幅3.55%。

TradingKey - 在川普關稅重挫美股日股之際，股神巴菲特旗下波克夏.海瑟威（BRKB.US）再次發行日本債券。雖然這次日債發行規模為波克夏自2019年進軍日本市場以來最小，但依然引發市場對巴菲特增持日本股票的猜測。在美國貿易戰引發美債風暴潮之際，日本債券也遭到拋售，日債殖利率接連攀升，波克夏此時發行日債的做法依然與許多日本公司取消發債計劃形成鮮明對比。

TradingKey - 美國國債是傳統的避險工具，在股市動蕩、經濟前景混沌和地緣衝突爆發時往往表現良好。然而，在美國總統唐納德.川普的對等關稅政策生效日前，美國經歷了罕見的「股債雙殺」。在這背後，對衝基金規模龐大且高槓桿的「基差交易」成為加劇美債拋售狂潮的「罪魁禍首」，2025年4月的這場美債暴跌也不例外。

TradingKey - 4月10日週四，雖有CPI通膨超預期降溫，但關稅擔憂依然困擾市場，美股從前一日的暴漲大幅回落，美國市場經歷股債匯三殺，VIX恐慌指數重返40，美債殖利率四連飆升，美元指數跌2%，歐元日幣漲超2.5%，國際金價突破每盎司3190再創新高，油價大跌4%。週五早些時候，美元指數跌破100大關，國際金價突破3200美元/盎司。美股反彈一日游，瑞銀首席策略師建議「逢高賣出」，川普關稅暫緩雖然降低了極端事件導致市場崩盤的風險，但降低後的關稅仍然對經濟增長造成打擊。

CPI公佈前夕，恐慌指數VIX大幅飆升，美指期貨全線跳水，科技七巨頭齊跌。

TradingKey - 截至目前，美元指數年初至今已下跌約6%，收在102。儘管如此，華爾街的分析師們因川普的關稅政策繼續對美元持悲觀態度。

川普頻繁變更關稅政策以及喊單買入DJT等行為，引發美國上上下下的質疑，呼籲國會調查是否操縱市場或內幕交易。

參議院通過Paul Atkins擔任SEC主席的提名，眾議院正在準備最終的投票，最早於今晚知曉結果。

TradingKey - 川普發表演講並簽署行政令，宣佈對等關稅政策，對全球普征10%的對等關稅，4月5日生效。對貿易逆差來源地徵收更高對等關稅，4月9日生效。另外昨日川普再度宣稱對已要求談判的75個國家和地區實施90天稅率為10%的關稅暫緩期。美國關稅的不穩定給金融市場帶來巨大的衝擊。歐元兌美元近日多次沖高回落，波動性增大，但整體呈現震盪上漲的格局，後市可能會繼續震盪上行，向1.1200試探。

川普暫緩關稅刺激比特幣大漲12%，上漲行情是否延續？

TradingKey - 在美股總統川普宣佈暫停部分關稅90天後，近日翻倍的CBOE VIX恐慌指數大跳水，暴跌35.75%並創下有史以來最大單日跌幅，VIX指數相關期貨和ETF產品一度暫停交易。在美國對等關稅生效不到一天，川普迫於股市債市崩盤、經濟衰退預期等壓力暫緩部分國家的高額關稅。此舉被認為「川普看跌期權」的體現，即川普最終會因各種因素而調整政策，以支撐美國健康基本面。

TradingKey - 不到一天，美國總統唐納德.川普就逆轉了關稅政策，宣佈暫緩部分國家對等關稅90天。分析認為，川普政策的180度大調整是受到股市暴跌、債市危機、經濟衰退和各方抵制的壓力。4月9日下午，川普在社媒平台Truth Social宣佈，已授權對不採取報復行動的國家實施90天的關稅暫停的措施。

TradingKey - 4月9日週三，美國總統川普宣佈暫緩部分國家的對等關稅90天，全球資產狂歡，標普大漲9.52%創2008年金融危機以來最佳，納指暴漲12%創2001年以來最佳，國際油價和金價大幅反彈，比特幣大漲8%。高盛緊急撕衰退預測報告，不過前財長薩默斯仍表示遠遠沒有脫離險境。

中美關稅大戰升級，恐慌指數VIX再次大漲，美指期貨全線跳水，但是中概股卻集體上漲。

川普關稅指的是美國總統川普（Donald Trump）推行的一系列“美國優先”為核心的貿易政策，其重點是對全球各國尤其是來自中國的產品徵收高額關稅，試圖減少貿易逆差，促進美國本土產業發展。

川普關稅刺激美股暴跌，Cathie Wood趁機瘋狂購入輝達與Coinbase股票。

TradingKey - 2025年4月10日，美國將公佈3月消費者物價指數（CPI）數據。市場普遍預測顯示，整體CPI與核心CPI年增幅將分別降至2.6%及3.0%，較前值2.8%及3.1%回落。我們認為3月核心CPI下降主要受三大因素驅動： 高基數效應：去年3月核心CPI基數較高，在此背景下今年同期數據可能放緩。通膨慣性：與其他經濟指標類似，通膨具有延續性。自2024年底以來核心CPI持續下行，此趨勢料將延續至3月。需求走弱：消費需求疲軟正緩解通膨壓力。近期密西根州消費者信心指數下滑導致零售銷售成長放緩。

TradingKey - 美國總統川普打響的一個世紀以來關稅最高水平的貿易戰不僅正在擊潰美股，類似於2020年新冠疫情的又一場美債風暴也悄然來臨。這輪美債的劇烈拋售將對衝基金去槓桿或基差交易平倉推向風暴中心。規模為29萬億美元的美國國債市場的大跌源於對衝基金去槓桿、避險情緒加劇引發更廣泛的擁抱現金、川普政策對世界經濟政治體系的衝擊帶來了美元信心危機等。其中，對衝基金的基差交易平倉被認為是「罪魁禍首」。

川普將中國關稅提高至104%，再次引發拋售超，日股與加密貨幣紛紛轉漲為跌。