TradingKey

大市經過上週四，五連升2日後，昨天又再略見反覆。恒指昨早市先輕微低開18點至26067點，其後曾稍為後抽至26151點。但由於買盤不繼，加上零碎沽壓又持續滲着湧現，故整個大市便漸趨反覆而下。

TradingKey - 12月9日週二，在聯準會關鍵利率會議前夕，美股三大指數整體走跌，標普500與那斯達克指數結束連四紅走勢。特斯拉下跌逾3%，晶片股表現相對抗跌；受H200相關利多消息激勵，輝達反彈近2%。

市場普遍預期聯准會12月降息25個基點，但是市場對比特幣未來價格走勢卻存在分歧。

美股步入 2025 年封關月，投資人引頸期盼「聖誕老人行情」（Santa Claus Rally）上演。然而，今年聖誕老人行情是否會登場，仍是個未知數，聯準會 12 月 FOMC 會議可能將決定美股走向。

TradingKey 報導，上週標普500指數微幅連漲四天，累計漲幅僅0.31%。串流巨頭 Netflix 豪擲 720 億美元併購華納兄弟，引發市場熱議。 本週，美國聯準會 (Fed) 利率決策會議將成為焦點，市場普遍預期將降息一碼 (25 個基點)。股市動態方面，博通 (AVGO) 與甲骨文 (ORCL) 將陸續公布 2025 會計年度第三季財報，投資者將透過這兩者，觀察 AI 基礎設施投資熱度的關鍵指標。

TradingKey - 中國19款重磅創新藥首次獲准納入商業醫保名單。這些藥物此前因價格高昂，未能進入國家醫保目錄（NRDL）。當地時間12月8日，中國官方在「2025創新藥高品質發展大會」上，正式公布首批《商業健康保險創新藥用藥目錄》。

TradingKey - 英特爾（Intel，NASDAQ: INTC）自上市以來一直是全球半導體產業的策略級公司，而在過去幾個月，其股價在深陷底部後出現罕見的強勢暴漲，引發投資者高度關注：英特爾究竟發生了什麼？這輪上漲是基本面驅動還是市場情緒推動？未來股價還有上行空間？現在是否是佈局英特爾股票的最佳時機？

中國證監會主席吳清於12月5日在《人民日報》發表署名文章。該文章提出，應提高資本市場的制度包容性與適應性，並為此提出一系列舉措。

市自踏進12月份之後，受聖誕及新年大假將至所影響，交投明顯漸趨淡靜，惟由於買盤態度保守，加上零碎沽壓又逐見滲着湧現，故整個大市便一直處反覆偏軟之中。

TradingKey - 12月8日週一，美國經濟數據加強了市場對下週降息的預期，三大美股指數齊漲，標普逼近紀錄高位，那指則四連漲；輝達回落0.5%、但全週漲逾3%，特斯拉一週漲近6%；同意收購華納兄弟後，網飛收跌近3%。

比特幣現金（BCH）在 2025 年的逆襲，源於 基本面的邊際改善、市場輪動與炒作：與巨鯨資金流入。雖然短期內表現強於 BTC，但要真正突破 千美元，仍需依賴比特幣行情、機構需求等等。

TradingKey - 在“10月10日”史上最大清算潮後的約兩個月時間裡，加密貨幣市場依然還沒有回過神，比特幣價格抹去年內全部漲幅的事實幾乎讓“2025年比特幣牛市”的預測集體失聲。在比特幣大潰敗和年底季節性流動性走弱的背景下，山寨幣季的呼聲走強。山寨幣行情似乎已隱隱啟動，但歸根到底，這種行情能持續多久還是要看市場交易情緒和有多少買盤在支撐。

深度剖析 MicroStrategy (MSTR) 在 2025 年 12 月比特幣暴跌期間，股價跌幅遠超比特幣的原因。文章揭示了全球流動性緊縮、溢價泡沫破裂（mNAV）和可轉債套利引發的死亡螺旋，如何共同導致 MSTR 股價遭受「戴維斯雙殺」。同時，本文詳細分析了 MSTR 獨特的飛輪策略、長週期債務梯隊（直至 2028 年）和現金流護城河，論證其資產負債表具備高度韌性，短期暴跌更多是估值回歸，而非生存危機。

TradingKey - 近幾年資本市場一直自詡美國經濟穩健增長和消費者活動保持韌性，而隨著關稅政策逐漸滲透進普通家庭，零售商業績顯示美國經濟“K型分化”愈發突出。“一元商店”獲得青睞，傳統大型零售商業績增長受挑戰，“黑色星期五”創紀錄的線上銷售額後也暗含消費降級趨勢。創紀錄消費金額並沒有展示出消費者的“購物狂歡”，反而透露了消費者的謹慎態度——主要表現為較低的消費者實際支出增長率、銷售量和商品價格的權衡、以及不同收入階層的“K型分化”（指富者愈富、窮者愈窮）。

交易關鍵 - 過去一個月，人工智慧（AI）相關市場資金流向出現明顯分歧。自Gemini 3推出以來，Alphabet股價強勁上漲，然而與OpenAI生態系相關的股票則面臨沉重壓力。投資人正將曝險轉向與Google結盟的公司，特別是博通（AVGO）。

TradingKey - 12月4日週四，初請失業金人數和挑戰者企業裁員人數呈現美國就業市場有限的疲軟，對降息前景影響不大，標普500指數勉強收漲，而小盤股羅素2000指數刷新10月底創下的曆史新高。科技股整體分化，而一些板塊的小型股大幅上漲。輝達CEO黃仁勛在最新博客提及AI發展的瓶頸是AI並預計未來科技巨頭大規模興建小型核電站，輝達概念股CoreWeave大漲8%，核電概念股Oklo漲16%、NuScale Power漲13%。

TradingKey - 電動車新創Rivian（那斯達克：RIVN）股價單月飆漲逾30%。這家被譽為「特斯拉殺手」的公司，於2025年11月公布優於預期的第三季財報，專注於高階電動休旅車和卡車市場。然而，相較高峰時期，Rivian市值已縮水約九成。處於電動車市場的逆風期，現在買入Rivian是好選擇嗎？Rivian股價還能重新登頂嗎？

TradingKey - 白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）接替鮑爾（Jerome Powell）成為下屆聯準會主席似乎板上釘釘。除了華爾街關注的更鴿派的貨幣政策前景，聯準會獨立性也備受矚目，其中關鍵變量是鮑爾是否留任聯準會理事。

MSTR 的股價跌幅源於比特幣波動、槓桿壓力與本業疲弱，但它同時也是比特幣牛市中最具槓桿效應的投資工具。Strategy股價未來能否漲到 1000 美元，主要取決於比特幣行情。

TradingKey - 谷歌AI大模型Gemini 3的驚艷表現給Sam Altman震撼一擊，幾乎是“AI代名詞”的OpenAI緊急宣佈“紅色警報”（Code Red）計劃來應對這場技術和品牌危機。OpenAI確實感到巨大壓力，但其龐大用戶構築的護城河足以令其守護好自家城門。使用OpenAI模型API的開發者往往具有粘性且不願輕易調整接口。用戶的使用心智和生態依賴具有較高的遷移門檻。