TradingKey

TradingKey - 在市場保持謹慎樂觀態度的背景下，Netflix即將公佈其2025財年第一季財報。分析師預估公司將年成長，市場共識為：營收將達到15億美元，年增11.7%；每股盈餘（EPS）為5.67美元，較去年同期成長7.4%。

TradingKey - 在川普關稅掀起「股債匯三殺」之後，華爾街的目光匯聚在聯準會主席鮑爾的身上。不過，鮑爾在最近講話中傳達了美國經濟滯脹的擔憂並否認聯準會看跌期權的存在，鷹派發聲令美國股債表現分化。股市低迷之際，上週經歷「美債風暴」的29萬億美元規模的債券市場卻表現堅挺，美債價格已連續三個交易日反彈。

TradingKey - 4月16日週三，聯準會主席鮑爾鷹派發聲，警告滯脹風險並否認聯準會看跌期權，疊加輝達出口管製和ASML新增訂單銳減，半導體股重挫4%，輝達一度下跌10%。中美、歐美關稅戰僵持，黃金價格突破3350美元的曆史新高；美伊談判接近破裂，油價漲超2%。

中美貿易戰繼續升級，VIX指數繼續攀升，美股指與科技股紛紛大跌。

儘管在高利潤率的EUV系統和嚴格的成本管理的推動下，ASML的財務狀況依然穩健，但宏觀經濟的不確定性，尤其是關稅，以及半導體需求的周期性放緩，還是引起一些對近期增長的擔憂。

川普的關稅政策可能加劇貿易緊張局勢，並推高進口成本，間接抬升通膨壓力。這種不確定性可能導致全球經濟成長放緩，甚至增加經濟衰退的風險。通膨預期的增強或將延後貨幣政策寬鬆（如降息），對銀行業既帶來機會也伴隨著挑戰。

TradingKey - 美國關稅給全球經濟帶來巨大的衝擊，受此影響，日本央行可能會擱置加息計畫。日本央行前官員Kenzo Yamamoto表示，由於美國關稅措施帶來的不確定性可能對日本經濟造成打擊，日本央行可能暫時擱置加息。日幣匯率近期連續走強，美元兌日幣震盪下滑，向去年9月份的低點逼近，後市可能會繼續走弱，下探141.00關口。

TradingKey - 近些年，每當美股市場劇烈波動時，我們除了看到VIX恐慌指數的上升，還可能會觀察到零日到期期權（0DTE）或末日期權交易的狂熱，媒體往往也將其視為加劇市場波動的元兇。零日到期期權交易越來越受歡迎，0DTE合約一度佔據標普500指數期權總交易量的50%以上。

美國將中國關稅提高至245%，摩根大通執行長戴蒙警告稱中美貿易大戰正在侵蝕美國信譽。

TradingKey - 在川普關稅風險下，CBOE VIX恐慌指數一度經歷歷史性大漲並觸及60關口，而這一衡量波動率的指數現已腰斬。美國財長貝森特表示，VIX恐慌指數可能已經見頂。Bespoke Investment Group週二發佈的報告稱，可以肯定地說，拋售的嚴重階段已經結束。該機構提到，VIX恐慌指數連續三天下跌，並在週二曾跌破30關口。

TradingKey - 2025 年 4 月 17 日，歐洲央行（ECB）將公佈其 4 月的政策利率決議，市場普遍預計將降息 25 個基點，將存款便利利率降至 2.25%。這與我們的基準預期一致。2025 年第一季，歐元區經濟發展軌跡依然脆弱。彭博社4月的經濟學家調查中顯示，歐元區第一季GDP年化成長率或僅 0.3%，顯著落後於美國。儘管 3 月的整體通膨率較去年同期穩定在 2.2%，但歐洲央行的最新預測顯示，2025 年的通膨率為 2.3%（高於 2024 年 12 月預測的 2.1%），這表明在美國與歐盟貿易緊張局勢下，歐洲央行保持高度警覺。

關稅正在改變加密貨幣資金流動，礦工瘋狂出售比特幣，上市公司卻大舉購入。

TradingKey - 2025年4月16日，中國國家統計局公佈，中國第一季國內生產總值（GDP）年增5.4%至318758億元，超過路透社預期的5.1%。第一季，各項宏觀政策繼續發力顯效，國民經濟起步平穩、開局良好。但同時，當前外部環境趨於復雜嚴峻，國內有效需求增長動力不足，經濟持續回升向好基礎還需鞏固。中國將實施更加積極有為的宏觀政策，做大做強國內大循環，積極應對外部環境的不確定性。

TradingKey - 在中美關稅戰爭執不下之際，川普政府盯上了輝達特供給中國市場的H20晶片，要求H20晶片的對華出口需要持續獲得許可證，這意味著美國對華出口管制的進一步升級。輝達在文件中指出，美國政府新增的許可證要求是為了降低所涵蓋產品可能會被中國超級電腦使用或轉移的風險。

TradingKey - 隨著 ASML Holding 公佈2025財年第一季業績，投資人正密切關注公司在近期半導體產業波動中的應對表現。

TradingKey - 4月15日週二，美歐貿易談判進展甚微，美日談判前日本放話無意讓步，關稅風險困擾資本市場。美股指數回落，受出口限制的輝達盤後股價大跌6%，Q1業績超預期的花旗和美銀分別漲近2%和超3%。IEA大砍今年原油需求，油價低迷；做多黃金交易擁擠，國際金價漲破每盎司3260美元並刷新新高。

VIX指數大跌20%，恐慌情緒有所緩解，美股指期貨小幅上漲；台積電2027年開始量產面板級先進芯片封裝；日本認定谷歌違背反壟斷法。

台積電作為全球半導體代工龍頭企業，2025年第一季度實現強勁財務表現，營收達到8392.54億新臺幣，同比增長41.6%，超出市場預期，符合公司指引的8200億至8462.4億新臺幣區間。

日本回應不排除對美國發起報復性關稅，本週的談判成全球焦點。

川普總統數位資產顧問聲稱美國可能用關稅收入購買比特幣，這到底意味著什麼？