MongoDB 2027 財年第二季財報：30% 營收成長帶動獲利率擴張

MongoDB (NASDAQ: MDB) 公布 2027 財年第二季營收為 7.718 億美元，年增 30%；GAAP 稀釋每股盈餘 (EPS) 為 0.50 美元，相較於去年同期的每股虧損 0.58 美元實現轉虧為盈。最核心的展現為營運槓桿效益：MongoDB 達成 GAAP 營業獲利，同時自由現金流從 6,990 萬美元升至 1.376 億美元。該財報涵蓋截至 2026 年 7 月 31 日止的季度，並於 2026 年 9 月 1 日發布。

核心財務業績

訂閱營收成長 31% 至 7.471 億美元，服務營收則成長 29% 至 2,460 萬美元。管理層指出，整體營收 30% 的成長率創下 MongoDB 近年來的最高增幅。

獲利能力改善主因營收成長明顯快於成本增加。相較於營收成長 30%，總營業成本僅增加約 18%，營業費用增加約 12%。以下數據以美元計，除每股數據外金額單位均為百萬美元。

這是 MongoDB 連續第三個季度實現 GAAP 每股盈餘獲利。然而，GAAP 與非 GAAP 結果之間的巨大差異依然值得關注，因為非 GAAP 計算扣除了大量的股票薪酬及相關費用。

業務與事業群表現

成長分布於 MongoDB 的兩個主要訂閱類別。Atlas 仍是較大的業務，但 Enterprise Advanced 及其他營收在本季度的成長速度更快。

管理層將此表現歸因於核心企業工作負載，以及 Atlas 與 Enterprise Advanced 在 AI 應用場景上的早期成長動能。本季度期間，MongoDB 還在 Enterprise Advanced 中正式全面開放 Search 與 Vector Search（向量搜尋），並為 Atlas 推出額外的 AI 檢索與 Agent（代理）連接功能。公司未量化 AI 應用場景對營收的具體貢獻。

成長在地理分佈上也相當廣泛。美洲地區營收成長約 31%，歐洲、中東及非洲地區 (EMEA) 成長 31%，亞太地區則成長 26%。

截至本季度末，MongoDB 的客戶數突破 70,600 家，高於去年同期的 59,900 多家，年增約 18%。Atlas 客戶數從 58,500 多家增加至 69,300 多家，而年化經常性營收 (ARR) 達 10 萬美元以上的客戶數則成長約 17% 至 2,999 家。

剩餘履約義務 (RPO) 達 15.2 億美元，大幅成長 91%，而短期（當期）RPO 則成長 73% 至 7.973 億美元。這些數字顯示合約承諾金額顯著成長，儘管 RPO 包含具有不同交付與付款時間表的項目。

獲利能力、現金流與資產負債表

毛利率擴大與營業費用成長放緩帶來了本季度的營運槓桿效益。銷售與行銷費用僅增加約 4%，而研發費用增加約 18%，一般及管理費用增加約 25%。整體而言，營業費用的增幅遠低於營收成長。

股票薪酬仍是 GAAP 與非 GAAP 之間差異的主要因素。MongoDB 在現金流量表中列報了 1.489 億美元的股票薪酬費用，而非 GAAP 營業利益調節表則包含了 1.534 億美元與股票薪酬及相關項目相關的費用。

營業現金流超越 GAAP 淨利，部分原因在於股票薪酬屬於非現金費用。該效益被本季度應收帳款所使用的 6,930 萬美元現金部分抵銷。扣除 250 萬美元的資本支出與 180 萬美元的融資租賃本金支付後，自由現金流為 1.376 億美元。

截至季度末，MongoDB 擁有的現金、現金等價物、短期投資及受限現金共計 24 億美元。公司在本季度買回了約 1.000 億美元的普通股，並在 2027 財年前六個月買回了 2.003 億美元的普通股。

2027 財年展望

MongoDB 上調了 2027 財年全年展望，並表示下半年的調升主要歸因於 Atlas。新聞稿未提供先前的數據區間，因此無法從現有資訊計算調升幅度。

最新展望包含以下區間：

第三季展望預期出現 GAAP 營業虧損，儘管預計非 GAAP 營業利益相當豐厚。公司的調節表顯示，預計 1.627 億美元的股票薪酬相關費用是這兩項指標之間最大的調整項目。

投資人需監測的風險

• 對 Atlas 表現的依賴：管理層指出，下半年全年展望的上調主要歸因於 Atlas。因此，客戶使用量、續約或擴展的變化可能會影響修訂後的展望。
• GAAP 與非 GAAP 指標持續分歧：MongoDB 在第二季實現了 GAAP 營業獲利，但其第三季展望重返 GAAP 營業虧損。股票薪酬仍是導致列報獲利與調整後獲利出現重大差異的主要原因。
• AI 投資的執行力：管理層提及 AI 應用場景帶來的早期動能，並推出了多項相關產品，但未量化 AI 營收。MongoDB 亦承認，AI 資料基礎設施市場的發展可能與預期不同，或更偏好競爭對手的架構。
• RPO 轉化時程：RPO 的成長速度遠快於單季營收，但它包含多年期承諾與未履行的訂單。不應將其成長解讀為等同於近期的營收增加。

總結

MongoDB 2027 財年第二季財報結合了 30% 的營收成長、毛利率擴大、GAAP 營業獲利以及近乎翻倍的自由現金流。Atlas 和 Enterprise Advanced 均做出貢獻，且營收成長快於成本與營業費用的增加。未來值得關注的核心議題包括：在調升全年展望背後的 Atlas 執行力、預計第三季重返 GAAP 營業虧損的情況，以及早期的 AI 動態是否能轉化為可量化的持久成長來源。