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TradingKey - 2004年，喬布斯在一次訪談中表示：“隨著消費設備越來越多，核心的技術將會是軟體”（The more and more consumer devices, the core technology in them is going to be software.）在過去的20餘年，喬布斯的繼任者庫克從未間斷的執行這一戰略，並且已經完成了公司的重大“轉型”。當地時間10月30日盤後，蘋果公司發佈其2025財年全年財報。

TradingKey - 與市場擔憂的“AI雲業務落伍”敘事不同，亞馬遜AWS正在以其三年來最快增速強勢印證其作為全球最大雲基礎設施提供商的牢固行業地位。受益於營收佔比不足20%但貢獻營業利潤超65%的AWS重拾動力，亞馬遜股價正朝著三年來最大單日漲幅前進。鑒於這一增長勢頭、以及亞馬遜遠期市盈率24倍仍低於近三年31倍的平均水平，瑞穗預計亞馬遜股價有望出現有意義的反彈。

加密貨幣（Cryptocurrency，簡稱 Crypto）是一種數位資產，通過區塊鏈技術創建，該技術使其具有去中心化（去中介）、公開透明、安全可靠、全球都可以使用等顯著特質。

投資人對該公司的營運實力印象深刻，但並非所有人都相信 AI 時代的巨額支出能轉化為短期回報，尤其是在公司未提供本年度剩餘時間詳細獲利路線圖的情況下。

週五（10月31日），三大股指齊跌，納指跌超1%； 科技股普跌，Meta暴跌超11%； 美元走強，黃金大漲重返4000美元上方； 加密貨幣全線下跌，比特幣跌破11萬美元。

TradingKey - 在2025年10月FOMC會議上，聯準會如市場所料降息25個基點，但這次貨幣政策會議釋放了兩個意外鷹派訊號：六年來首次出現貨幣政策調整的雙向異議、以及聯準會主席鮑爾一反常態的直率鷹派表態，要求市場做好12月不降息的預期管理。將於三週後公佈的10月會議紀要可能會顯示，聯準會理事和聯邦儲備銀行行長有一半現在組成了一個“鷹派集團”。

TradingKey - 美國總統川普亞洲之行最受關註的環節——川普與中國國家主席習近平的會晤歷時1小時40分鐘結束，這是中美領導人6年來的首次面對面會談，旨在緩和兩國經貿關係並促進合作。從10月30日上午習近平與川普在韓國釜山舉行的會晤結果看，除了TikTok尚未提供細節外，其餘四項均已達成共識。

TradingKey - 美國電商領頭羊和雲巨頭亞馬遜（AMZN）將於10月30日週四盤後公佈其2025年Q3財報。在二季度財報給亞馬遜貼上“AI落伍者”標籤後，亞馬遜或將憑藉AWS業務回暖和不可撼動的行業地位改寫落伍敘事”。疊加零售和廣告業務預期的強勁增長，亞馬遜有望從七巨頭股價墊底中躍升為四季度的黑馬。

TradingKey - Meta表現可圈可點－得益於廣告業務韌性強勁、估值倍數具吸引力及人工智慧發展前景，今年以來股價累計上漲近25%。目前估值仍顯偏低，主因市場視其為人工智慧競賽中的弱勢方，但這恰恰構築了有利的風險回報格局：一旦Meta執行得當且其大型語言模型開始從GPT手中搶佔市場份額，股價將迎來爆發。

TradingKey - 2025年，Alphabet上演了驚艷逆轉。股價實現顯著反彈，年內漲幅達45%，在所有Mag 7股票中表現最佳。在此期間，市場敘事從「Google市場份額流失，遭OpenAI碾壓」轉變為「Google成為終極人工智慧投資標的，對OpenAI野心構成主要威脅」。

TradingKey - 最新成為史上第三家市值突破四萬億美元公司的蘋果（AAPL）將於10月30日週四盤後公佈2025財年Q4財報（即自然季Q3）。對於這家iPhone設計和研發公司的股票投資人來說，三季度或許又是一個給人驚喜的季度，因為預期iPhone17係列手機正在推動iPhone換機潮、高利潤服務業務的利潤逆襲硬件以及貿易緊張局勢降溫。

週四（10月30日），聯準會如期降息25個基點，但鮑威爾打擊12月降息預期； 三大股指漲跌不一，輝達突破5兆美元再創歷史新高； 美元反彈，黃金大跌再探3,900美元關口; 美國對俄發起新一輪制裁，原油結束三連跌。

TradingKey - 人工智慧領頭羊輝達（NVDA）在2025年NVIDIA GTC大會上公佈了超預期的Blackwell晶片銷售收入前景、並宣佈了與AI、資料中心、6G網路、自動駕駛和量子運算等領域公司的一系列新的合作伙伴關係。輝達CEO黃仁勛對未來尖端技術前景的積極表態提振輝達股價創曆史新高，輝達市值逼近5萬億美元。

Circle Internet Financial（簡稱「Circle」） 是一家美國金融科技公司，成立初期從事P2P 支付與跨境支付產品（Circle Pay），曾經短暫涉足加密貨幣交易平台業務。目前，Circle已經轉向數位資產基礎設施供應商，聚焦穩定幣業務。

TradingKey - Facebook母公司Meta（META）將於10月29日週三盤後公佈2025年三季度財報，資本市場聚焦其人工智慧（AI）驅動的廣告業務是否保持強勁增長、資本支出繼續上調空間及能否驗證其AI貨幣化能力。此外，Meta在AI資料中心和AI人才“寧濫毋缺”的戰略性投入是否陷入過度投資陷阱。

週三（10月29日），美國將在日本簽署4,900億美元投資協議； 原油延續跌勢，黃金短暫跌破3900美元關口； 三大股指連續第三個交易日創新高； 科技股集體飆升，輝達大漲5%。

TradingKey - 主打“一站式戰略”的領先金融科技公司SoFi Technologies（SOFI）於週二公佈了又一份強勁增長的財報，該公司在2025年三季度在總營收、淨利潤、收費收入、會員數量和產量數這五項核心指標上均創下曆史最高記錄。SoFi股價在盤前上漲約3%。

TradingKey - AI雲巨頭、谷歌母公司Alphabet（GOOG、GOOGL）將於10月29日週三盤後公佈2025年Q3財報。分析師預計，得益於核心廣告業務保持兩位增長、AI雲需求強勁以及“十年磨一劍”的TPU晶片商業化前景，三季度財報正為華爾街重估谷歌股價提供契機，市值破3萬億美元新高的谷歌仍有進一步上漲的潛力。

TradingKey - 10月27日至28日，黃金價格大跳水。截至目前，金價已跌破4,000關口，直逼3,900美元/盎司（圖1）。本文將分析此次大跌的原因及金價中長期展望，研究結論為仍看好黃金後市走勢。投資策略上，我們認為短期任何下跌都是進入黃金市場的良機。

TradingKey - 人工智慧巨頭微軟（MSFT）將於10月29日公佈2026財年Q1財報（即自然季2025年Q3）。雖然上一份超預期的二季度財報以來微軟股價沒有明顯起色，但華爾街分析師預計，三季度又將是一個AI雲增速碾壓同行的強勁季度，EPS有望連續10季超預期，“零賣出評級”凸顯分析師的全面看好。